20210730-国金证券-电力_煤气及水等公用事业行业研究_分时电价价差扩大_推动新型电力系统调峰建设_3页_457kb

电力、煤气及水等公用事业行业研究总结

核心内容

国家发展改革委于7月29日发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，旨在通过优化分时电价机制，更好地反映电力供需关系，提升电力资源配置效率。该政策对新型电力系统下的调峰建设具有重要意义，尤其在“碳达峰、碳中和”目标背景下，新能源占比提升导致系统调峰需求加大，分时电价机制成为关键政策工具。

主要观点

• 新型电力系统与峰谷差扩大
  新型电力系统中，由于新能源（如风能、太阳能）的间歇性和需求侧电气化程度加深，峰谷差持续扩大，电力系统调峰压力加剧。分时电价机制的完善有助于引导用户合理用电，实现削峰填谷。

• 分时电价机制优化
  政策提出根据净负荷曲线设置峰谷时段和价差电价，以适应可再生能源的波动特性。同时，明确了峰谷价差比例，部分地区需达到4:1，尖峰时段电价再上浮20%以上。

• 用户侧储能经济性提升
  随着峰谷价差扩大，工商业用户的储能投资经济性显著提高。预计广东、江苏、浙江、北京、上海等用电量占全国1/4至1/3的地区，将受益于用户侧储能的发展。

• 推动电力现货市场发展
  分时电价的实施将促进发电侧减少中长期协议比例，扩大电力现货市场规模，提升价格信号的引导作用，增强发电企业的市场竞争力和经济效益。

关键信息

政策要点

• 峰谷价差：上年或当年预计最大系统峰谷率超过40%的地区，峰谷价差不低于4:1；其他地区不低于3:1。
• 尖峰时段：根据前两年当地最高负荷的95%及以上时段确定，尖峰电价上浮不低于20%。
• 深谷电价机制：首次提出用于应对阶段性供大于求的矛盾，与新能源发电波动性相适应。

行业影响

• 电力系统调峰建设：分时电价机制有助于推动新型电力系统调峰能力的提升。
• 储能投资：用户侧储能经济性提高，推动相关企业的发展。
• 电力市场改革：促进电力现货市场发展，优化电力资源配置。

投资建议

• 推荐：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能（受益于用户侧储能经济性提升）。
• 建议关注：华润电力、龙源电力（受益于中长期电力市场化改革）。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 各省执行方式存在差异，可能引发分歧。
• 企业对政策响应不及预期。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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