20210730-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（二十四）_完善分时电价机制提升储能经济性_行业崛起拐点已至_3页_469kb

行业研究总结：完善分时电价机制提升储能经济性，行业崛起拐点已至

核心内容

国家发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，旨在通过优化分时电价机制，引导用户削峰填谷、改善电力供需状况、促进新能源消纳，为构建以新能源为主体的新型电力系统提供支撑。此次机制优化在保持电网企业销售电价总水平基本稳定的基础上，从六个方面进行完善，包括优化峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价和丰枯电价机制、明确执行范围、建立动态调整机制以及加强与电力市场的衔接。

主要观点

1. 短期与中长期意义：

   • 短期：保障电力安全稳定经济运行，降低经济社会运行成本。
   • 中长期：为实现碳达峰、碳中和目标创造条件，合理拉大峰谷电价价差，为新型储能发展提供更大空间，从而提升新能源消纳能力。

2. 储能经济性提升：

   • 峰谷电价价差达到0.7元/kWh时，储能设施具备经济性。
   • 完善后的分时电价机制下，浙江、安徽等8个省市将具备储能配置经济性，储能市场有望加速放量。

3. 经济性测算依据：

   • 假设东南沿海地区执行4:1峰谷电价价差，其他地区执行3:1。
   • 高峰电价上调和低谷电价下调相同数量的电价。
   • 峰谷价差比例为4:1或3:1，从而提升储能收益空间。

关键信息

分时电价完善前后峰谷价差对比（单位：元/kWh）

储能行业投资建议

• 逆变器：阳光电源、盛弘股份、德业股份、固德威、锦浪科技、上能电气、科华数据、科士达；
• 锂电池：宁德时代、派能科技、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科；
• 钠电：华阳股份、浙江医药；
• EPC：永福股份；
• 其他细分赛道：电池回收、BAPV/BIPV、充换电等，建议关注山东威达、特锐德、星云股份。

风险提示

• 储能技术降本不及预期；
• 峰谷电价价差政策推进不及预期；
• 行业政策产生不利变化；
• 电力市场改革不利于储能发展。

行业与沪深300指数对比

附有行业与沪深300指数对比图，用于分析行业表现与市场基准的关系。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，无法给出明确的投资评级。

法律声明与免责声明

本报告基于合法合规信息，分析结果可能因假设不同而有重大差异，估值方法及模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。光大证券及其关联机构可能持有报告提及公司证券头寸或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005
• 联系方式：
  • 殷中枢：010-58452063 / yinzs@ebscn.com
  • 郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
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