20250901-东吴证券-爱博医疗-688050.SH-2025年中报点评_业绩符合预期_期待下半年恢复高增长_3页_433kb

总结内容

爱博医疗（688050）2025年中报业绩分析

公司业绩表现

• 2025年上半年，公司实现营业总收入7.87亿元，同比增长14.72%。
• 归母净利润为2.13亿元，同比增长2.53%；扣非归母净利润为2.04亿元，同比增长2.63%，业绩基本符合市场预期。

产品结构分析

• 人工晶体收入3.45亿元，同比增长8.23%。
• 隐形眼镜收入2.36亿元，显著增长28.89%，成为增长主要动力。
• 视光类收入1.19亿元，小幅增长5.63%；其他视力保健产品增长15.58%。
• 各产品毛利率基本稳定，人工晶体毛利率达86.42%，隐形眼镜毛利率为27.76%。

研发投入与未来展望

• 2025年上半年研发费用0.49亿元，同比增长3.41%。
• 关键产品如PR有晶体眼人工晶状体、S2DRT硅水凝胶隐形眼镜已获批上市。
• 研发管线持续推进，包括非球面扩景深人工晶状体、新型隐形眼镜等产品，有望带动下半年业绩增长。

盈利预测

• 东吴证券维持公司“买入”评级，调整2025-2027年归母净利润预测值，分别为4.44亿、5.54亿、6.82亿元。

风险提示

• 医疗市场竞争加剧政策变化等因素可能影响新品推广效果。

总体评价

爱博医疗2025年上半年业绩稳健，重点产品持续增长，尤其隐形眼镜营业收入快速增长。公司在研产品进展顺利，预计下半年将受益于新产品放量效应，业绩有望恢复高增长趋势。