20240828-国联证券-农林牧渔行业专题研究_如何看待7月生猪产能数据__12页_1mb

2024年7月生猪产能数据分析与投资建议

一、7月能繁母猪存栏情况

1. 统计数据：国家统计局/农业农村部数据显示，7月全国能繁母猪存栏量4041万头，环比增长0.07%，同比下降54%（12个月前为4571万头，目标正常保有量为3900万头）。
2. 市场表现：7月猪价持续上涨，8月突破20元/公斤。当前处于猪周期反转上升期，供应缩量及消费季节性因素支撑价格高位运行。

二、生猪产能变动驱动因素

• 区域差异：北方存栏量增幅由散户主导；南方因产能充足，增幅较小。
• 企业策略：大型企业补栏情绪谨慎，中小场存栏增速较高。
• 关键假设：养殖端对后市预期乐观，饲料成本回落，未来产能可能持续微增。

三、猪价走势分析

1. 短期趋势：8月初猪价达年内高点后小幅回落，但屠宰量下降、大猪抛压等因素可能推涨后续行情。
2. 出栏体重：交易均重月环比增长，大体重占比提升，体现养殖利润改善。

四、投资建议

1. 重点标的：
   • 养殖股：推荐牧原股份、温氏股份，关注巨星农牧、神农集团、唐人神、新五丰、天康生物。
   • 后周期股：推荐海大集团（饲料/动保）。
2. 策略：聚焦“兑现度”（出栏量、养殖成绩改善），优选估值处于历史中枢分位数以下个股。

五、风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟、蓝耳病等可能影响产能。
• 价格波动：猪周期下行或原材料（玉米、豆粕）价格波动风险。

这份总结提炼了报告的核心内容，包括产能数据、猪价波动、投资逻辑及风险提示，符合字数要求并覆盖主要结论。