20220718-国信证券-通信行业周报2022年第18期_储能需求旺盛_数字经济加速发展_30页_2mb

通信行业周报2022年第18期总结

核心内容

储能需求旺盛

• 行业动态：2022年上半年，国内并网、投运的储能项目共66个，同比增长37.5%。其中，电化学储能项目达51个，环比增长164.3%。南网科技发布2022-2024年储能电池框架项目招标，预计采购5.56GWh的LFP电池单体。
• 政策支持：国家发改委和能源局等持续出台政策支持储能行业发展，如《“十四五”新型储能发展实施方案》等。
• 应用场景：储能应用主要分为电源侧、电网侧和用户侧，涵盖电力调峰、辅助动态运行、备用容量、可再生能源并网、降低电网阻塞等。
• 温控前景：储能温控占系统价值量3%-5%，随着储能规模扩大，其价值有望进一步提升。预计2025年国内电化学储能空间接近800亿元，对应温控市场规模约39亿元。

数字经济加速发展

• 政策部署：广东发布全国首个省级层面数字经济指引性文件，上海发布数字经济“十四五”规划，目标到2025年数字经济增加值占GDP比重超过60%。
• 基础设施：5G基站总数达170万个，5G用户数达4.28亿户，渗透率25.8%。10G PON端口数达1039万个，净增253.3万个。
• 运营商布局：三大运营商加快5G、千兆光纤网络、数据中心等数字经济基础设施建设，推动云网融合，推进新兴业务发展。中国移动、中国电信、中国联通的新兴业务收入均实现快速增长。
• 新兴业务：中国移动DICT业务收入237亿元（+50.9%），中国电信产业数字化业务收入294.1亿元（+23%），中国联通产业互联网业务收入194.19亿元（+34.8%）。

主要观点

行业增长

• 业绩增长：2022年H1，国信通信股票池57家公司中，过半实现正增长，归母净利润平均同比增长154%，Q2单季度平均同比增长108%。
• 板块表现：本周通信（申万）指数上涨1.62%，强于沪深300指数（-2.44%），相对收益达4.06%，在申万一级行业中排名第3。

投资建议

• 高弹性行业龙头：关注物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、企业通信（亿联网络）、通信+新能源（科士达）等。
• 景气度提升方向：通信+汽车、通信+新能源等板块有望在下半年实现景气度提升。
• 估值修复机会：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（映翰通、三旺通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）等板块及个股具备估值修复机会。

关键信息

储能行业

• 2022年上半年，储能项目并网数量达66个，其中电化学储能项目51个，同比增长37.5%。
• 储能温控市场规模预计在2025年达到39亿元。
• 南方电网启动300MW/600MWh电网侧独立储能项目，总投资约17亿元。

数字经济

• 广东和上海分别发布省级数字经济指引和“十四五”规划，推动数字经济产业化和产业数字化。
• 5G用户数达4.28亿户，渗透率25.8%，运营商持续建设5G基础设施。
• 三大运营商加大新兴业务投入，如云服务、IDC、工业互联网等。

行业数据

• 2022年5月，5G基站总数达170万个，占移动基站总数的16.7%。
• 2022年Q1，BAT资本开支合计181亿元（同比+19%），海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%）。
• 中国移动、中国电信、中国联通等公司发布多项集采公告，涉及光模块、光缆终端盒、数据中心建设等。

重点推荐组合

• 移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航、申菱环境。

风险提示

• 疫情反复、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化可能对行业产生影响。

公司盈利预测及投资评级

行业动态亮点

5G

• 北京联通与华为完成千站级MetaAAU部署，助力千兆绿色农村战略。
• 全球5G手机出货量达7.1亿部，同比增长29%。
• Dell'Oro预测2026年全球RAN市场收入将超400亿美元。
• 福建电信完成2.1GHz 8T8R海面5G覆盖创新试点。

光通信

• 云南移动启动家宽、集客施工安装服务补采，预算超9035万元。
• 中国电信推进M-OTN设备集采，推动定制化接入型设备发展。
• 中国移动预采购83.08万个光缆终端盒，预算5902.95万元。

物联网

• 山东省推进工业互联网创新发展，提供财政奖补。
• 中国供应商“包围”高通，占据全球蜂窝物联网芯片市场重要份额。
• 中国移动启动物联网融合核心网新建设备集采，预算最高达16.4亿元。

IDC及云计算

• 中国移动启动数据中心施工集采，涉及91296万元。
• 青海启动全国首个零碳绿色大数据中心，实现源网荷储一体化。
• 天翼云成为“国家云”框架，推动云计算资源整合。

其他

• 信骅6月营收创新高，达5.05亿新台币。
• 中国移动、中国电信、中国联通等发布多项集采公告，涉及光模块、光缆终端盒、数据中心建设等。

个股表现

• 本周涨幅前十：世嘉科技（45.99%）、科信技术（28.02%）、意华股份（17.85%）、亚联发展（17.30%）、申菱环境（13.31%）、移远通信（12.76%）、鼎通科技（11.76%）、英维克（11.23%）、合众思壮（10.92%）、科华数据（10.48%）。

总结

2022年H1，通信行业整体表现强劲，行业基本面与估值形成共振，显示出良好的投资前景。储能需求旺盛，政策持续支持行业发展，温控环节价值有望进一步提升。数字经济加速发展，政策部署和基础设施建设不断推进，运营商加快拥抱数字经济，新兴业务成为增长主动能。行业重点数据持续增长，5G用户和基站数量稳步提升，云计算和IDC投资保持增长态势。重点推荐组合涵盖多个细分领域，如物联网、光通信、通信+新能源等，建议关注相关领域及个股的长期发展机会。