20260517-国信期货-热卷周报_宏观情绪转弱_热卷高位震荡_20页_4mb

热卷周报总结

核心内容

2026年5月17日发布的国信期货热卷周报指出，当前热卷市场处于宏观情绪转弱和供需双弱的状态，热卷价格呈现高位震荡趋势。报告从走势回顾、基差价差、供需分析和后市展望四个方面对热卷市场进行了详细分析。

主要观点

• 走势回顾：热卷主力合约本周呈现冲高后回落的走势，现货价格跟随期货强势反弹，但整体仍处于震荡区间。
• 基差价差：热卷主力合约与现货价差波动较大，从负值转为正值，显示市场对期货价格的预期有所变化。
• 供需分析：热卷供应端同比明显回落，但库存去化缓慢，终端需求疲软，出口也呈现转弱迹象。冷热价差有所收窄，显示冷卷和热卷价格走势趋近。
• 后市展望：由于需求和供应同步下行，供需矛盾不大，热卷价格主要受原料价格和宏观情绪影响。市场情绪转弱，预计热卷价格将开启震荡走势。

关键信息

1. 走势回顾

• 热卷主力合约：本周高位震荡，冲高后回落。
• 热卷现货：跟随期货强势反弹，但整体趋势仍为震荡。
• 期现价差：热卷01合约基差为-2，05合约基差为36，10合约基差为8，显示不同合约间价格差异。

2. 基差价差

• 热卷期现价差走势：热卷05-10合约价差呈现波动，从正值转为负值，显示市场对不同合约的预期变化。
• 冷热价差：冷卷-热卷价差逐步收窄，显示冷卷和热卷价格趋于一致。

3. 供需分析

• 热卷利润：热卷生产利润为187元/吨，主力合约盘面利润为200元/吨，显示市场对热卷的盈利预期。
• 热卷产量：热卷周度产量维持在308万吨左右，与2025年度相比有所波动。
• 冷轧产量：冷轧周度产量在85万吨左右，较2024年度有所增长。
• 螺纹钢产量：螺纹钢周度产量在240万吨左右，较2025年度有所波动。
• 五大材产量：五大材产量合计为840.24万吨，显示钢铁行业整体产量情况。
• 铁水产量：247家钢企铁水日均产量在235万吨左右，显示原料供应情况。
• 库存情况：热卷库存为407.24万吨，冷卷库存为170.56万吨，螺纹钢库存为685.94万吨，五大材库存为1575.29万吨，显示库存压力较大。
• 终端需求：汽车销量和产量、中型拖拉机、挖掘机、民用钢质船舶、金属切削机床和金属成形机床等终端需求指标显示需求端疲软，且有下降趋势。

4. 后市展望

• 价格走势：热卷价格主要受原料和宏观情绪影响，短线反弹后调整，市场情绪转弱，预计价格将开启震荡。
• 操作建议：建议短线参与，关注市场情绪变化和供需动态。

总结

热卷市场整体处于高位震荡状态，供需双弱，需求端疲软，出口也有所转弱。尽管供应端同比有所回落，但库存压力仍然较大，导致价格走势受宏观情绪和原料价格影响较大。冷热价差逐步收窄，显示冷卷和热卷价格趋于一致。终端需求指标显示需求疲软，预计未来价格将维持震荡走势。建议投资者短线参与，关注市场情绪和供需变化。