> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷周报总结 ## 核心内容 2026年5月17日发布的国信期货热卷周报指出，当前热卷市场处于宏观情绪转弱和供需双弱的状态，热卷价格呈现高位震荡趋势。报告从走势回顾、基差价差、供需分析和后市展望四个方面对热卷市场进行了详细分析。 ## 主要观点 - **走势回顾**：热卷主力合约本周呈现冲高后回落的走势，现货价格跟随期货强势反弹，但整体仍处于震荡区间。 - **基差价差**：热卷主力合约与现货价差波动较大，从负值转为正值，显示市场对期货价格的预期有所变化。 - **供需分析**：热卷供应端同比明显回落，但库存去化缓慢，终端需求疲软，出口也呈现转弱迹象。冷热价差有所收窄，显示冷卷和热卷价格走势趋近。 - **后市展望**：由于需求和供应同步下行，供需矛盾不大，热卷价格主要受原料价格和宏观情绪影响。市场情绪转弱，预计热卷价格将开启震荡走势。 ## 关键信息 ### 1. 走势回顾 - **热卷主力合约**：本周高位震荡，冲高后回落。 - **热卷现货**：跟随期货强势反弹，但整体趋势仍为震荡。 - **期现价差**：热卷01合约基差为-2，05合约基差为36，10合约基差为8，显示不同合约间价格差异。 ### 2. 基差价差 - **热卷期现价差走势**：热卷05-10合约价差呈现波动，从正值转为负值，显示市场对不同合约的预期变化。 - **冷热价差**：冷卷-热卷价差逐步收窄，显示冷卷和热卷价格趋于一致。 ### 3. 供需分析 - **热卷利润**：热卷生产利润为187元/吨，主力合约盘面利润为200元/吨，显示市场对热卷的盈利预期。 - **热卷产量**：热卷周度产量维持在308万吨左右，与2025年度相比有所波动。 - **冷轧产量**：冷轧周度产量在85万吨左右，较2024年度有所增长。 - **螺纹钢产量**：螺纹钢周度产量在240万吨左右，较2025年度有所波动。 - **五大材产量**：五大材产量合计为840.24万吨，显示钢铁行业整体产量情况。 - **铁水产量**：247家钢企铁水日均产量在235万吨左右，显示原料供应情况。 - **库存情况**：热卷库存为407.24万吨，冷卷库存为170.56万吨，螺纹钢库存为685.94万吨，五大材库存为1575.29万吨，显示库存压力较大。 - **终端需求**：汽车销量和产量、中型拖拉机、挖掘机、民用钢质船舶、金属切削机床和金属成形机床等终端需求指标显示需求端疲软，且有下降趋势。 ### 4. 后市展望 - **价格走势**：热卷价格主要受原料和宏观情绪影响，短线反弹后调整，市场情绪转弱，预计价格将开启震荡。 - **操作建议**：建议短线参与，关注市场情绪变化和供需动态。 ## 总结 热卷市场整体处于高位震荡状态，供需双弱，需求端疲软，出口也有所转弱。尽管供应端同比有所回落，但库存压力仍然较大，导致价格走势受宏观情绪和原料价格影响较大。冷热价差逐步收窄，显示冷卷和热卷价格趋于一致。终端需求指标显示需求疲软，预计未来价格将维持震荡走势。建议投资者短线参与，关注市场情绪和供需变化。