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农产品早报总结（2026-02-02）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋、生猪五大农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了近期市场动态、供需变化及未来走势预期，为投资者提供了市场参考。

主要观点与关键信息

白糖

• 行情资讯：

  • 郑糖5月合约周五收盘价报5248元/吨，较前一交易日下跌0.17%。
  • 广西制糖集团报价5290-5370元/吨，与上一交易日持平。
  • 2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%，但糖产量同比减少14.93%。
  • 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；2025年累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨。
  • 印度糖产量截至2026年1月15日已达1590.9万吨，同比增长22%。

• 策略观点：

  • 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价的支撑，4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例，利空基本兑现后国际糖价或反弹。
  • 国内进口糖源逐步减少，糖价跌至低位后短期下行空间有限，建议暂时观望。

棉花

• 行情资讯：

  • 郑棉5月合约周五收盘价报14670元/吨，较前一交易日下跌1.61%。
  • 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报16183元/吨，较上一交易日上涨80元/吨。
  • 1月USDA预测2025/26年度全球产量2600万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，较上年度增加0.62个百分点。
  • 中国产量上调至751万吨，巴西产量持平为408万吨，美国产量下调至303万吨。
  • 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口棉花108万吨，同比减少156万吨。

• 策略观点：

  • 中长期来看，新年度种植面积调减，叠加宏观预期向好，棉价仍有上涨空间。
  • 春节前或有低吸机会，建议关注节前现货涨幅。

蛋白粕

• 行情资讯：

  • 豆粕5月合约周五收盘价报2767元/吨，下跌1.25%；菜粕5月合约报2287元/吨，下跌1.63%。
  • 东莞豆粕现货价报3120元/吨，与上一交易日持平；黄埔菜粕现货价报2490元/吨，下跌30元/吨。
  • 1月15日至1月22日当周，美国出口大豆82万吨，累计出口3385万吨；对华出口累计达965万吨。
  • 国内样本大豆到港量147万吨，环比减少3万吨；大豆港口库存721万吨，环比减少50万吨；豆粕库存81万吨，环比减少3万吨。

• 策略观点：

  • 短期基本面向好，蛋白粕价格可能正在筑底。
  • 建议等待回调后再尝试做多。

油脂

• 行情资讯：

  • 豆油、棕榈油、菜油5月合约周五分别下跌1.19%、1.3%、0.7%。
  • 张家港一级豆油现货价报8800元/吨，下跌100元/吨；广东24度棕榈油现货价报9260元/吨，下跌100元/吨；江苏菜油现货价报10140元/吨，下跌30元/吨。
  • 马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量环比下降14.43%。
  • 国内三大油脂库存环比小幅下滑至195万吨。
  • 美国计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额；印尼取消B50计划，维持B40。

• 策略观点：

  • 受加拿大消息及马棕油产量下滑影响，油脂价格出现反弹。
  • 国内库存持续下滑，短期基本面改善，建议等待回调后再做多。

鸡蛋

• 行情资讯：

  • 周末蛋价普遍下跌，局部跌幅偏大。
  • 市场供应正常，小蛋略紧，库存不大，下游需求跟进有限，走货速度放缓。

• 策略观点：

  • 现货兑现季节性涨价，对盘面驱动转为向下。
  • 近月或弱震荡运行；远端有长期向好预期，但实现路径仍具不确定性，建议维持高空思路。

生猪

• 行情资讯：

  • 周末国内猪价主流上涨，局部偏弱。
  • 河南均价涨0.04元至12.52元/公斤，四川均价落0.16元至11.76元/公斤。
  • 月初养殖端出栏节奏放缓，下游需求稳定，供小于求态势下猪价主线上涨。

• 策略观点：

  • 基础供应偏大，活体库存累积，近端预期偏悲观，建议反弹抛空。
  • 远端产能降幅有所下修，季节性支撑及消费需求恢复预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑。

重点图表说明

• 白糖：

  • 图1：全国单月销糖量
  • 图2：全国累计产糖量
  • 图3：全国累计产销率
  • 图4：全国工业库存
  • 图5：我国食糖月度进口量
  • 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量

• 棉花：

  • 图7：全球棉花产量及库存消费比
  • 图8：美国棉花产量及库存消费比
  • 图9：中国棉花产量
  • 图10：我国棉花月度进口量
  • 图12：我国周度棉花商业库存

• 蛋白粕：

  • 图13：样本企业大豆到港量
  • 图14：大豆港口库存
  • 图15：样本油厂大豆压榨量
  • 图16：样本油厂豆粕库存
  • 图17：美豆当前年度累计出口量
  • 图18：美豆当前年度对华累计出口量

• 油脂：

  • 图19：三大油脂库存
  • 图20：样本油厂豆油库存
  • 图21：样本油厂棕榈油库存
  • 图22：样本油厂菜油库存
  • 图23：马来西亚棕榈油产量
  • 图24：印尼棕榈油CPO+PPO产量

• 鸡蛋：

  • 图25：在产蛋鸡存栏
  • 图26：蛋鸡苗补栏量
  • 图27：存栏及预测
  • 图28：淘鸡鸡龄
  • 图29：蛋鸡养殖利润
  • 图30：斤蛋饲料成本

• 生猪：

  • 图31：能繁母猪存栏
  • 图32：各年理论出栏量
  • 图33：生猪交易均重
  • 图34：日度屠宰量
  • 图35：肥猪-标猪价差
  • 图36：自繁自养养殖利润

其他信息

• 公司信息：

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