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国泰君安期货商品研究晨报-农产品总结

核心内容概览

本报告为2026年2月2日国泰君安期货发布的农产品市场晨报，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、玉米、白糖、棉花、鸡蛋和花生等主要农产品的市场分析。整体来看，市场情绪偏弱，多数品种呈现震荡或偏弱运行态势，但部分品种如棉花略有偏强迹象。

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主要观点与策略

棕榈油

• 核心观点：宏观情绪退潮，地缘影响衰减。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格表现：主力合约日盘收于9,240元/吨，下跌1.30%；夜盘收于9,296元/吨，上涨0.61%。
• 基本面：马来西亚棕榈油出口环比增长8%-10%，但产量环比减少14.8%。国际原油下跌拖累棕榈油价格。
• 市场动态：国内现货价格小幅下跌，基差维持稳定。

豆油

• 核心观点：高位震荡调整。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格表现：主力合约日盘收于8,282元/吨，下跌1.19%；夜盘收于8,306元/吨，上涨0.29%。
• 基本面：马来西亚棕榈油产量下降，但出口增长；国内油厂大豆压榨量上升，但未达预期。
• 市场动态：国内现货价格小幅下跌，价差有所收窄。

豆粕

• 核心观点：盘面震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：主力合约日盘收于2767元/吨，下跌1.11%；夜盘收于2762元/吨，下跌0.50%。
• 基本面：国内豆粕库存维持高位，需求疲软。
• 市场动态：巴西大豆产量预期高，美盘大豆价格下跌，影响国内市场。

豆一

• 核心观点：盘面震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：主力合约日盘收于4382元/吨，下跌0.75%；夜盘收于4388元/吨，下跌0.18%。
• 基本面：国内大豆压榨量上升，但未达预期。
• 市场动态：市场交投清淡，价格波动不大。

玉米

• 核心观点：回调幅度有限。
• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：主力合约日盘收于2,278元/吨，下跌0.04%；夜盘收于2,273元/吨，下跌0.22%。
• 基本面：国内玉米价格稳定，进口高粱价格维持高位。
• 市场动态：市场交投清淡，供应端未出现明显变化。

白糖

• 核心观点：偏弱运行。
• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：期货主力价格5248元/吨，下跌9%；现货价格5320元/吨，同比持平。
• 基本面：全球糖供应过剩，国内产量增加，消费略有下降。
• 市场动态：进口政策变化可能影响市场走势。

棉花

• 核心观点：预计保持震荡走势。
• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：主力合约CF2605收于14,670元/吨，下跌1.61%；夜盘收于14,770元/吨，上涨0.68%。
• 基本面：国内现货价格稳定，基差有所改善。
• 市场动态：美棉价格下跌，但国内棉纱价格持稳，市场交投清淡。

鸡蛋

• 核心观点：现货转弱。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格表现：期货价格下跌，河南现货价格12,680元/吨，同比持平。
• 基本面：供应端压力增大，现货价格走弱。
• 市场动态：鸡蛋期货成交量下降，持仓减少。

生猪

• 核心观点：供应将加速兑现，节前压力扩大。
• 趋势强度：-2（最看空）
• 价格表现：生猪期货价格下跌，河南现货价格12,680元/吨，同比持平。
• 基本面：供应端增加，需求端疲软，节前市场压力增大。
• 市场动态：生猪期货成交量下降，持仓减少。

花生

• 核心观点：震荡运行。
• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：花生期货价格小幅下跌，PK603收于8,060元/吨，下跌0.35%。
• 基本面：现货价格稳定，市场交投清淡。
• 市场动态：不同地区价格差异较大，部分加工厂停工歇业。

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关键信息汇总

价格波动

• 棕榈油：日盘下跌，夜盘上涨。
• 豆油：高位震荡，日盘下跌，夜盘微涨。
• 豆粕：震荡，价格下跌。
• 玉米：价格稳定，回调有限。
• 白糖：价格偏弱，期货主力下跌。
• 棉花：震荡偏强，价格小幅波动。
• 鸡蛋：现货转弱，期货价格下跌。
• 生猪：价格下跌，供应压力增大。
• 花生：价格震荡，市场交投清淡。

供应与需求

• 棕榈油：产量下降，出口增长。
• 豆油：产量下降，出口增长。
• 豆粕：国内压榨量上升，但未达预期。
• 玉米：供应稳定，进口高粱价格维持高位。
• 白糖：全球供应过剩，国内产量增加。
• 棉花：国内现货价格稳定，基差改善。
• 鸡蛋：供应压力增大，现货价格走弱。
• 生猪：供应加速兑现，节前压力扩大。
• 花生：上货量不大，价格稳定。

外部影响

• 国际原油价格下跌。
• 美元反弹，拖累大豆价格。
• 巴西大豆产量预期高，影响市场预期。
• 马来西亚棕榈油出口增长，但产量下降。

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总结

整体来看，2026年2月2日农产品市场受宏观情绪和地缘因素影响减弱，多数品种呈现震荡或偏弱走势。棕榈油和豆油因供应减少和需求稳定而表现偏强，但整体仍处于调整阶段。豆粕和豆一市场交投清淡，价格波动不大。玉米价格稳定，白糖偏弱运行，棉花略有偏强迹象，鸡蛋和生猪因供应压力增大而承压下行，花生市场则维持震荡状态。市场参与者需关注供应变化、政策动向及国际价格波动对后续走势的影响。