20260426-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业周报_抓住节前最后布局窗口_好戏正在上演_17页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月19日至4月24日期间煤炭行业的市场表现及趋势，指出当前行业处于“蓄势”阶段，随着旺季临近，煤价有上涨预期，市场交易逻辑由“淡季蓄势”向“旺季价格主升”过渡，好戏正在上演。

主要观点

• 行业整体表现强劲：中信煤炭指数上涨4.51%，跑赢沪深300指数3.65个百分点，位列中信板块涨幅第一。
• “蓄势”与“东风”：
  • 蓄势：低库存为旺季提供弹性；进口煤数量环比下降，加剧国内供应紧张。
  • 东风：国内需求受季节性影响，旺季临近，需求预期增强，煤价有望加速上涨。
• 动力煤市场：价格小幅上涨，部分煤矿因检修停产，产能利用率下降，但下游需求增加，特别是化工和电厂需求，带动煤价上行。
• 焦煤市场：供需矛盾不明显，价格窄幅震荡，主要受蒙煤供应影响，短期价格压力不大。
• 焦炭市场：第三轮提涨开启，五一补库预期增强，焦炭库存继续下移，市场偏强运行。
• 行业前景：长期来看，煤炭在国内能源结构中仍占重要地位，供给端有限，行业集中度有望提高，高质量发展可期。

关键信息

本周行情回顾

• 中信煤炭指数：4293.56点，上涨4.51%。
• 上证指数：4079.90点，上涨0.70%。
• 沪深300指数：4769.37点，上涨0.86%。
• 煤炭板块表现：27家上涨，2家持平，6家下跌。

市场动态

• 动力煤：
  • 北港动煤报收777元/吨，周环比上涨5元/吨。
  • 产地煤价稳中窄幅调整，部分煤矿因检修停产，导致产能利用率下降。
• 焦煤：
  • 港口炼焦煤库存275万吨，周环比减少6万吨。
  • 230家独立焦企炼焦煤库存876万吨，周环比增加23万吨。
  • 247家钢厂炼焦煤库存781万吨，周环比减少2万吨。
• 焦炭：
  • 第三轮提涨开启，主流焦企提涨50-55元/吨。
  • 焦炭库存低位继续下移，焦企出货顺畅。

行业分析

• 供需关系：国内供应增量有限，进口煤管控常态化，行业整体供需平稳。
• 盈利情况：样本焦企盈利周环比大幅提高，平均吨焦盈利61元，山西、山东地区盈利增长显著。
• 投资策略：
  • 关注“海外3小煤”：中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）。
  • 煤化工占比高的企业：兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团。
  • 一季报表现良好的公司：昊华能源、山煤国际、潞安环能。
  • 重点推荐：深耕智慧矿山的科达自控。
  • 其他关注标的：Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、江钨装备。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期
• 政策不及预期

重点标的（部分）