20180615-渤海证券-电力设备行业周报_中电联发布_中国电力行业年度发展报告2018__11页_1mb

中国电力行业年度发展报告2018及电力设备行业周报总结

核心内容

《中国电力行业年度发展报告2018》由中电联发布，全面回顾了2017年中国电力行业的政策、投资、改革、生产与消费等方面的发展情况，为行业提供重要参考。同时，渤海证券发布了电力设备行业周报，对当前市场走势、投资策略及行业动态进行了分析。

主要观点

行业走势与估值

• 市场表现：近五个交易日，沪深300指数下跌1.50%，渤海电新指数下跌3.55%，跑输沪深300指数2.05个百分点。
• 板块表现：行业各板块全部下跌，其中动力电池板块跌幅最大。
• 估值情况：渤海电新市盈率（TTM，剔除负值）为25.9倍，相对沪深300的估值溢价率为108.9%，较之前有所下降。

投资策略

• 动力电池：5月份动力电池装机总电量约4.50GWh，同比增长213%。宁德时代以43.63%市占率居首，比亚迪和亿纬锂能分别以12.06%和7.33%市占率排名第二、第三。
• 工控产业：1-5月份中国制造业投资增速回升，其中工业自动控制系统装置制造业投资增长31.6%，工控产业维持高景气度。
• 光伏产业：随着上游产品价格下跌，光伏电站建设成本有望降低，下游运营商将受益。看好项目储备丰富、2018年装机规模确定性强的光伏电站运营商。
• 股票推荐：本周维持电力设备行业“中性”评级，推荐股票包括宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、汇川技术（300124）和林洋能源（601222）。

关键信息

行业要闻

1. 中电联报告：《中国电力行业发展报告2018》涵盖政策、投资、改革、生产、消费等多个领域，是了解上年度电力行业发展的权威资料。
2. 国家能源局政策：通过优化光伏建设规模、电价机制及市场化机制，促进光伏产业高质量发展。对需要国家补贴的项目合理控制增量，对光伏扶贫项目大力支持。
3. 国家统计局数据：5月份发电量同比增长9.8%，增速加快。火电增速创2017年8月以来新高，水电由负转正，新能源发电增速各异。

公司公告

1. 汇川技术：中标苏州市轨道交通5号线工程车辆牵引系统项目，金额约4.197亿元，约占公司2017年营收的8.79%。
2. 宁德时代：正式发布上市公告书，拟公开发行股票不超过2.17亿股，发行价格为25.14元/股，股票代码为300750。
3. 林洋能源：与中广核签订两个EPC总承包合同，合同总金额约11.09亿元，占公司2017年营收的30.90%。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅：本周价格下跌3.59%。
• 多晶硅片：156mm多晶硅片价格下降3.17%。
• 单晶硅片：156mm单晶硅片价格下降2.04%。
• 电池片：156mm多晶电池片价格下跌5.28%，单晶电池片价格下降1.73%。
• 组件：组件价格下降1.39%。

风险提示

• 新能源发电消纳不及预期
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑

重点推荐股票

投资评级说明

渤海证券研究所信息

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