20171027-新时代证券-电气设备行业研究周报_多晶市场稳中有进_单晶市场持续走弱_10页_1014kb

多晶市场稳中有进，单晶市场持续走弱总结

核心内容概述

本周电力设备（中信）指数上涨1.13%，与上证指数涨幅一致，跑输市场0个百分点。新能源（中信）指数表现突出，上涨2.35%，跑赢上证指数1.22个百分点。行业整体呈现稳中有进的趋势，但部分细分领域如电站设备指数下跌1.1%，显示出市场结构的分化。

主要观点

市场行情

• 电力设备（中信）指数与上证指数同步上涨，显示板块整体表现平稳。
• 新能源（中信）指数涨幅显著，表明新能源板块在市场中表现优于大盘。
• 电站设备指数下跌，可能反映电力基础设施建设需求疲软。
• 输变电设备指数小幅上涨，显示该细分领域仍有一定增长动力。

重点公司公告

• 金风科技：2017年1-9月营收增长0.25%，净利润增长7.26%，三季度净利润同比增长68.31%，显示公司业绩稳步提升。
• 协鑫集成：营收微增0.35%，但净利润同比大幅下降76.87%，主要受毛利减少和费用增加影响。
• 阳光电源：三季度营收和净利润分别同比增长265.23%和431.60%，全年营收和净利润增速分别为105.58%和152.93%，表现亮眼。
• 特变电工：前三季度营收增长6.78%，净利润增长5.05%，增长动力较弱。
• 林洋能源：营收和净利润分别增长21.06%和83.97%，显示公司经营状况良好。
• 赫美集团：通过收购多家公司股权，扩大业务布局。
• 好利来：将部分资产划转至全资子公司，有利于战略转型和资源整合。
• 红相电力：完成股份发行，新增股份为有限售条件流通股。
• 露笑科技：缩减“露通机电节能电机建设项目”投资规模，结项该项目。

行业信息精选

• 浙江家庭屋顶光伏并网户数突破10万：浙江省家庭屋顶光伏并网户数和装机规模均为国内第一，显示出分布式光伏的快速发展。
• 晶科能源电池技术创世界纪录：其P型单晶PERC电池转换效率达22.78%，创世界纪录，技术实力提升。
• 全球光伏需求首次达100GW：预计2017年全年光伏装机量将达50GW，中国贡献主要部分。
• 储能产业政策利好：发改委等部委发布指导意见，推动储能产业分两阶段发展，预计未来十年将形成万亿级市场。
• 氢燃料电池有轨电车商业化运营：中车唐山公司研制的氢燃料混合动力有轨电车在唐山投入运营，标志着我国在新能源轨道交通领域取得重大突破。
• 新能源汽车销售目标提升：我国新能源汽车销售目标有望达到70万辆，同时多国已设定燃油车禁售时间表，推动行业快速发展。
• 宁德时代布局全球电动车市场：已与大众、宝马签订电池供应协议，计划打造全球最大电池生产商，显示出其在电动车产业链中的重要地位。

关键信息

多晶硅市场

• 多晶硅价格小幅上涨，主流成交价在152-153元/公斤。
• 多晶硅片价格维持稳定，砂浆硅片价格为5-5.1元/片，金刚线硅片价格为4.7-4.75元/片。
• 多晶硅片供应紧张，下游采购难度增加。

单晶市场

• 单晶市场持续低迷，部分上游厂商已下调价格。
• 单晶组件需求疲软，市场整体表现不佳。
• 风险提示指出，单晶电池片市场面临海外竞争压力，且对韩双反政策不及预期可能影响市场。

估值与评级说明

• 新时代证券行业评级体系包括推荐、中性、回避，其中推荐表示未来6-12个月行业指数强于市场基准。
• 公司评级体系包括强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应不同的股价表现预期。
• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

附注信息

• 分析师：开文明，执业证书编号S0280517100002，联系方式：021-68865582，邮箱：kaiwenming@xsdzq.cn
• 联系人：欧百翔，邮箱：oubaixiang@xsdzq.cn
• 图表目录：包含多晶硅料、电池片、硅片价格走势等图表。
• 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，不保证内容准确性或完整性，且不承担因使用报告导致的损失责任。

总结

本周电力设备板块整体表现平稳，新能源板块表现突出。多晶市场价格稳中有升，而单晶市场持续低迷。重点公司如金风科技、阳光电源、林洋能源等均取得不同程度的业绩增长，但协鑫集成净利润大幅下滑。行业方面，光伏、储能、新能源汽车及氢燃料技术均迎来发展机遇，政策支持显著。然而，单晶市场面临海外竞争和政策风险，需警惕市场波动。