20171203-安信证券-农林牧渔行业第48周周报_猪价开启旺季反弹__20页_2mb

2017年第48周农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业周报聚焦猪价反弹、养殖龙头成长、饲料及动保板块周期变化、农业政策密集发布、农产品价格走势及行业动态等内容。报告指出，猪价在旺季需求推动下开启反弹，预计未来猪价将维持高位，并强调了养殖龙头企业的竞争优势与成长潜力。同时，农业政策的密集发布为行业带来新的投资机会，特别是种植链、动保及饲料板块。

主要观点

1. 猪价反弹预期强烈，推荐养猪龙头

• 猪价趋势：本周猪价较上周上涨0.27元/斤，生猪价格为14.64元/斤，预计春节前猪价将上行，节后小幅下调，明年下半年有望迎来较强反弹。
• 供给与需求：仔猪饲料销量下降预示生猪出栏量将小幅收缩，叠加春节前传统消费旺季，猪价反弹动力强劲。
• 能繁母猪存栏：能繁母猪存栏持续低位，已跌破农业部警戒线，预计未来两年猪价将维持高位，养殖龙头将受益。
• 重点推荐公司：温氏股份、牧原股份，其次为正邦科技、天邦股份、唐人神、金新农等。

2. 鸡价维持高位，疫苗需求增长

• 鸡价走势：黄羽肉鸡价格维持高位，白羽肉鸡苗价格上涨，终端冻品价格稳定。
• 疫苗市场：动物疫苗市场化提速，政策推动疫苗产品需求增长，生物股份等企业有望受益，预计业绩持续高增长。

3. 饲料板块周期向上

• 饲料需求：饲料销量增长加速，尤其是水产饲料和猪饲料，海大集团、大北农等企业表现突出。
• 饲料价格：猪用配合料、豆粕、豆油等价格小幅波动，整体饲料行业进入周期向上阶段。

4. 农业政策密集发布，关注种植链及土地改革

• 政策背景：自2017年9月起，农业政策密集发布，预计十九大后政策主题投资机会增多。
• 重点标的：玉米产业链（中粮生化、登海种业、象屿股份、金河生物）、土地改革（苏垦农发、北大荒、象屿股份、辉隆股份）等。

5. 行业动态与风险提示

• 行业动态：包括环保政策、价格波动、公司动态等，如广东禁养区扩大、环保税实施、生猪价格反弹、饲料价格波动等。
• 风险提示：猪价上涨不及预期、新产品推广不及预期、天气灾害、销量增长不及预期、政策改革推进不达预期等。

关键信息

重点推荐股票

产业链价格变化

行业表现

• 农林牧渔行业指数：-1.21%
• 沪深300指数：-2.58%
• 上证指数：-1.08%
• 深证成指：-1.39%

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

风险提示

• 猪价上涨不达预期
• 新产品推广不达预期
• 天气灾害风险
• 销量增长不达预期
• 改革推进不达预期

行业动态

• 环保政策加强，禁养区关闭、拆迁力度加大，推动能繁母猪淘汰
• 生猪价格反弹，黄鸡价格维持高位
• 动物疫苗市场化进程加速，生物股份等企业受益
• 饲料龙头销量增长加速，行业集中度提升
• 农业政策密集发布，关注种植链及土地改革相关投资机会

总结

2017年第48周农林牧渔行业周报指出，猪价在旺季需求推动下开启反弹，养殖龙头具有显著成长空间。同时，饲料、动保板块进入周期向上阶段，政策密集发布为行业带来新的投资机会。重点推荐温氏股份、牧原股份、生物股份、海大集团、隆平高科等企业。风险提示包括猪价、鸡价上涨不及预期、环保政策推进不达预期等。