20250608-国泰期货-液化石油气周度报告_20页_2mb

国泰君安期货·能源化工液化石油气周度报告总结

核心内容概述

本报告由国泰君安期货研究所陈鑫超撰写，分析了2025年6月8日当周液化石油气（LPG）市场的供需情况、价格走势及区域动态。报告指出，当前市场面临需求疲软和供应充足的压力，短期内价格承压明显。

主要观点

• 需求疲软：整体化工需求仍较为疲弱，PDH开工率小幅下降，MTBE开工率略有上升。
• 供应充足：国内液化气产量连续四周增加，丙烷进口量大幅上升，华南地区库存显著增加。
• 价格承压：由于供需宽松，现货市场承压，国际液化气市场价格成交重心下移。
• 区域动态：美国、中东及中国主要进口国的出口情况各异，国内进口主要集中在华南地区。

关键信息

价格与价差

• 国际价格：AFEI丙烷指数小幅波动，MA5下跌0.85%至540.30美元/吨；美国整体丙烷价格MA5下跌2.46%至373.75美元/吨。
• 华南到岸成本：降至610美元/吨附近。
• 国内现货及基差：整体表现承压，基差波动较小。

供应情况

• 国内产量：共计53.81万吨，环比增加2.24%；民用气产量增加7.4%。
• 丙烷产量：除醚后C4产量小幅减少外，其他产量均有不同增幅。
• 进口情况：本周中国丙烷供应量达55.2万吨，环比增加33.3%；国际船期到港量为51.1万吨，主要集中在华南地区。

区域动态

• 出口情况：
  • 美国出口：丙烷出口量增加，主要出口至中国、欧洲、日韩等地。
  • 中东出口：出口量变化不大，但部分区域到港量有所增加。
• 国内库存：华南地区库存大幅累库至66.13万吨，增幅达11.11%。

需求分析

• PDH开工率：维持在63.01%，较上周略有下降。
• MTBE开工率：小幅上升至54.72%。
• 下周预期：青岛金能一期PDH装置预计恢复重启，开工率可能有所上升。

风险提示

• PDH装置重启可能对市场供需产生影响。
• 物流动态及国际价格波动可能对市场造成进一步压力。

报告声明与免责声明

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总结

本周液化石油气市场整体承压，主要受需求疲软及供应充足影响。国内产量连续四周增长，丙烷进口量显著增加，导致市场供应偏紧。国际价格波动较小，但整体呈下行趋势。国内化工需求虽略有回升，但整体仍偏弱，PDH开工率下降，MTBE开工率小幅上升。下周PDH装置重启可能带来需求端的改善，但市场仍需关注物流及国际价格动态。