深度报告-2025-12-01-华创证券-无惧内销压力_外销+业务扩张大有可为_家电行业2026年度投资策略_46页_4mb

家电行业2026年度投资策略分析

一、评级概述

✅ 分析师评级：强推 / 推荐
⚠️ 供应商：华创证券
✅ 行业展望：家电板块2026年具备高配置价值，兼具价值与成长属性。

二、投资主线

🔑 核心观点

📄 2026年家电板块兼具价值与成长：

• 价值属性：格力、美的等龙头企业股息率高，分红意愿强。
• 成长属性：海外销售保持高景气，企业通过外延扩张实现第二增长曲线。

💡 七大投资主线

1. 政策影响

   • 2026年家电补贴若超600亿元，可维持行业正增长；若政策取消，行业可能下滑6.6%。

2. 外销机会

   • 新兴市场（东南亚、中东、拉美）家电普及率低，空调、冰箱、洗衣机需求空间大。

3. Mini LED技术渗透
   中资品牌在Mini LED领域全球领先，2026年世界杯推动销量增长，助力黑电企业盈利提升。

4. 两轮车格局变化

   • 新国标实施加速行业出清，头部品牌份额提升，智能化带来第二增长曲线。

5. 产品周期与技术迭代
   活水洗地扫地机、洗地机海外增长、黑电结构升级带动盈利提升。

6. 多元化业务扩张
   美的B端业务、石头洗地机、安克创新等企业积极布局新领域。

7. 红利资产配置
   家电企业分红率高，经营现金流稳健，2026年具备高股息价值。

三、重点公司推荐✅

📦 白电

• 美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电

🧐 厨电

• 老板电器、华帝股份

🌏 黑电

• 海信视像、TCL电子

🚄 两轮车

• 九号公司、爱玛科技、雅迪控股

🔧 厨房小家电

• 苏泊尔、小熊电器、新宝股份

四、风险提示⚠️

1. 原材料价格波动
2. 房地产政策调整
3. 人民币升值
4. 以旧换新政策推进不及预期
5. 外贸市场扰动（如关税政策）

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声明：本文仅作为专业投资参考，不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。