20161030-国金证券-传媒互联网研究周报_行业走势平淡_精选个股投资机会_12页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概览

• 投资评级：整体维持“买入”评级，行业长期竞争力高于行业均值。
• 行业走势：上周互联网传媒行业涨幅为0.14%，在申万28个行业中排名第13位，其中影视动漫涨幅最大，达到1.69%。
• 重点推荐标的：包括骅威文化、宝通科技、鹿港文化、富春通信、当代东方、万家文化、华谊嘉信、柏堡龙等，均具备业绩确定性及估值安全边际。
• 行业动态：涵盖体育、互联网、VR、其他等多个领域，包括阿里体育获得CBA新赛季转播权，智慧树网完成3.5亿元B轮融资，微博公布自媒体收入数据，Twitter裁员重组，小米发布VR眼镜，微软推出新款硬件产品，慧科集团成立教育生态基金等。
• 重点数据跟踪：包括电影行业单周票房、排片量、个股表现等，显示部分公司表现亮眼，而部分公司则出现下跌。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块三季报整体向好，68家公司归母净利润同比上涨，17家公司同比下降，主要集中在传统出版发行、报业经营和有线网络等子行业。
• 估值分析：目前传媒板块整体市盈率处于历史较低位置，其中营销传播市盈率为41.31倍，互联网传媒市盈率为64.77倍，文化传媒市盈率为45.45倍，具备一定投资价值。
• 投资建议：建议自下而上选择投资标的，关注业绩确定性强、估值较低的公司，同时建议关注影视、游戏及VR等增长较快的领域。

关键信息

行情回顾

• 上周互联网传媒行业涨幅为0.14%，排名第13。
• 影视动漫涨幅最大，达到1.69%。
• 涨幅前五的公司：天润数娱（21.58%）、唐德影视（17.93%）、皖新传媒（10.50%）、华谊嘉信（6.97%）、明家联合（6.58%）。
• 跌幅前五的公司：读者传媒（-16.30%）、富春通信（-7.78%）、凯撒文化（-4.77%）、湖北广电（-4.02%）、三七互娱（-4.00%）。

行业动态

• 体育：阿里体育获CBA新赛季转播权。
• 互联网：智慧树网完成3.5亿元B轮融资，新浪成为新股东；微博上半年自媒体收入达117亿元。
• VR：小米发布VR眼镜；谷歌收购眼球追踪技术公司Eyefluence；微软推出新款Surface设备及VR头盔。
• 其他：中关村并购母基金启动，慧科集团成立教育生态基金，天猫直播上线多档栏目，Twitter裁员重组并停用Vine。

重点推荐标的

• 骅威文化：拟剥离传统业务，精品剧表现良好。
• 宝通科技：完成易幻股份收购，全球化布局进一步完善。
• 鹿港文化：电影《盗墓笔记》票房超10亿，未来持续发力电影领域。
• 富春通信：拟收购摩奇卡卡，具备丰富IP资源。
• 当代东方：布局线下渠道，拥有两块院线牌照及产业并购基金。
• 万家文化：拟收购主播经纪公司，电竞二次元稀缺标的。
• 华谊嘉信：海外并购整合值得期待，市值小、估值低。
• 柏堡龙：打造全球时尚设计生态圈，持续推进外延并购。

长期关注领域

• 影视行业：业绩确定性高，关注头部内容制作公司。
• 游戏行业：关注移动游戏及海外发行相关公司。
• VR产业：随着2016年硬件落地，明年在内容领域将有所突破。

投资建议

• 本周建议关注组合：鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、万家文化、骅威文化、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、天舟文化、当代东方。

附录数据

电影行业数据

• 单周票房：5.40亿，单周场次：148.94万场，单周人次：1724万。
• 上周票房排名前五的影片：《机械师2：复活》、《湄公河行动》、《惊天破》、《圆梦巨人》、《从你的全世界路过》。

各子板块个股表现

• 传统出版发行：中文传媒（317.20亿元）、皖新传媒（358.06亿元）、天舟文化（123.95亿元）等。
• 报业经营：华闻传媒（224.94亿元）、粤传媒（89.52亿元）、新华传媒（94.67亿元）等。
• 有线网络：江苏有线（402.44亿元）、天威视讯（91.37亿元）、湖北广电（94.16亿元）等。
• 营销服务：电广传媒（226.53亿元）、唐德影视（134.44亿元）、华谊嘉信（83.78亿元）等。
• 影视动漫：万达院线（782.79亿元）、唐德影视（134.44亿元）、奥飞娱乐（362.68亿元）等。
• 游戏：昆仑万维（287.42亿元）、三七互娱（400.49亿元）、天神娱乐（219.33亿元）等。
• 网络传媒：人民网（219.37亿元）、中文在线（131.51亿元）等。
• 网络视频：暴风集团（163.06亿元）、乐视网（874.91亿元）等。
• 技术与增值服务：生意宝（132.30亿元）、焦点科技（79.86亿元）、视觉中国（160.85亿元）等。

评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，强调企业基本面。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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