20250715-国盛证券-固定收益点评_下半年社融增速或承压_6页_577kb

固定收益点评总结

报告分析了下半年经济前景，关注社融增速（社会融资规模）、信贷需求和市场展望。企业短期信贷需求增加，但居民需求改善有限，受地产销售走弱影响。6月信贷数据：新增2.24万亿元，同比多增1100亿元，企业中长期和短期贷款双增，票据融资减少。社融增速或承压，因政府债券从半年多增转向下半年少增，非政府债券受高利率拖累。M1、M2增速回升主要由低基数效应支撑，财政存款变化可能增加市场资金供给。股市上涨需低利率配合，债市调整空间有限，建议配置长久期仓位和哑铃型组合。风险包括外部冲击和政策不确定性。