20230414-东方财富证券-珠海冠宇-688772.SH-2022年报点评_黎明前的黑暗_消费+动力双翼将飞_4页_372kb

珠海冠宇有限公司（股票代码：688772）2022年年报分析摘要：公司2022年营收虽同比增长61.4%，至1097.4亿元，但净利润大幅下滑90.38%，主要受原材料价格上涨、消费需求疲软及产能利用率低等因素影响。毛利率同比下降8.28个百分点至16.87%。Q4季度营收同比下降18.5%，净利润亏损，动因类似。

公司笔电电池市场占有率达31.09%，全球第二；手机电池占7.43%，全球第五。动力储能业务增长显著，营收46.1亿元，同比增长320.18%。

展望未来，消费电子复苏预期增强，原材料成本下降缓解压力，预计2023-2025年营收和净利润快速增长，维持“买入”评级。

风险包括消费需求恢复不及预期、竞争加剧和产能利用率不足。

• 业绩概况：2022年营收1097.4亿元（+61.4%），净利润下滑90.38%。
• 季度分析：Q4营收-18.5%，净利润亏损。
• 业务细分：笔电为传统强项，手机和动力储能潜力大。
• 未来展望：消费电子复苏和锂价下行利好，盈利预测上调。
• 风险提示：复苏不确定性和市场竞争。