20240412-国海证券-珠海冠宇-688772.SH-2023年年报点评报告_消费电池龙头_动储业务战略布局逐步清晰_6页_352kb

总结

珠海冠宇2023年年报显示，公司实现营业总收入114亿元，同比增长4%，归母净利润34亿元，同比增长278%，扣非后归母利润23亿元，同比增长1171%。

消费电池业务表现稳健：笔电类产品营收661亿元，同比增长104%，市占率全球第二；手机类产品营收342亿元，同比增长1244%，市占率跃升至全球第五，首次实现苹果电池量产。

公司毛利率同比提升8.74个百分点至25%，现金流大幅改善。动力储能业务持续布局，汽车低压锂电池已批量出货，订单来自多家知名车企，预计2024年将迎来放量增长。

国海证券维持“买入”评级，预计2024-2026年公司营收分别为130、158、192亿元，归母净利润8、11、14亿元。风险包括新能源车、储能、消费电子需求不及预期，以及竞争加剧、原材料波动等因素。

公司立足消费电池龙头地位，同时发力动力储能赛道，盈利修复强劲，估值 PE分别为19、14、11倍。