20160520-东兴证券-机械行业周报_关注转型积极业绩确定个股_23页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数上涨1.0%，而沪深300指数仅上涨0.1%。尽管2016年全年中信机械行业指数累计下跌27.8%，但相对沪深300指数仍保持一定的超额收益。当前行业估值水平（市盈率87倍、市净率3.0倍）虽仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值。

主要观点

1. 行业市场表现

• 行业整体表现：中信机械指数本周上涨1.0%，在29个行业大类中排名第七。
• 行业累计表现：2016年中信机械行业指数累计跌幅达27.8%，相对沪深300指数的超额收益为-10.3%，在29个行业中排名倒数第七。
• 子行业表现：本周表现最好的三级子行业为磨具磨料（5.4%）、内燃机（2.9%）、机床工具（1.9%）；表现最差的为纺织服装设备（-3.2%）、环保设备（-2.5%）、工程机械（-1.8%）。
• 概念指数表现：通用航空指数本周相对沪深300指数收益率为2.4%，为第一；市场表现最差的是智能物流指数（-1.8%）、冷链物流指数（-1.6%）、美丽中国指数（-1.6%）。
• 个股表现：银宝山新（002786.SZ）周涨幅高达35.6%，为本周涨幅最大个股。

2. 投资策略

• 关注业绩反转与收入增长：建议关注2016年一季报业绩反转和收入增速超出预期的公司，如新天科技、南通锻压、华中数控和合锻股份。
• 行业分类与投资方向：
  • 新兴产业：以前沿技术为导向，包括冷链物流、智能制造、环保设备。
  • 传统行业：以产业升级和政策导向为主，包括轨道交通、工程机械、能源设备。
• 投资组合：本周推荐组合收益率为0.3%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，但跑输中信机械行业指数0.7个百分点。下周推荐组合不变，仍由中集集团（25%）、安徽合力（25%）、康力电梯（25%）和大冷股份（25%）组成。

关键信息

1. 冷链物流

• 农发行支持长沙鲜禽冷链物流中心建设，投资5000万元。
• 山东省推进生猪产品定点配送试点，推动冷链物流发展。
• 大连保税区引入首农集团供应链项目，投资2.5亿元，建设水果、肉类、水产品全链条冷链物流基地。
• 国家政策支持冷链发展，如《农产品冷链物流发展规划》等，推动行业标准提升和下游需求增长。

2. 智能制造

• 3D打印笔、无人机、智能交通等概念受关注，政策利好推动智能制造发展。
• 预计2020年我国城市轨道交通建成里程将达9054公里，年均复合增长率21%。
• 中国高铁技术具备全球竞争力，未来向中西部及城际铁路转移。
• “一带一路”将推动工程机械出口，建议关注国际化程度高的企业。

3. 环保设备

• 《河北省大气污染防治条例》实施，推动环保设备需求。
• 冷链下游冷冻设备业务日趋成熟，对环保设备行业带来利好。
• 建议关注综合环保方案提供商，如烟台冰轮、隆华节能、兴源环境等。

4. 工程机械

• 行业短期内处于底部运行，建议关注行业巨头的转型升级。
• “一带一路”为工程机械出口带来机遇，如三一重工、中联重科等。
• 振华重工交付世界最大起重船“振华30号”，显示行业技术实力。

5. 能源设备

• 核电重启预期强烈，预计2020年运行核电装机容量达5800万千瓦。
• “一带一路”推动能源设备出口，如惠博普、应流股份等。

重点跟踪公司

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下

总结

机械行业本周表现优于沪深300指数，但全年累计跌幅较大。行业估值仍处于历史高位，但已恢复至去年牛市水平。建议关注业绩反转、收入增速超预期的公司，以及受益于政策利好和“一带一路”战略的出口型企业。重点推荐大冷股份、烟台冰轮、思维列控等，同时持续跟踪三一重工、中联重科、惠博普等企业的动态。