家电行业月报：出口保持高景气，以旧换新有望刺激内需-240312-长城证券-18页_890kb

报告摘要

家电行业分析总结

核心内容

2024年2月，家电行业整体表现良好，市场回暖，出口保持高景气。以旧换新政策的落地有望刺激内需，推动白电景气度回升。同时，厨电、清洁电器及其他小家电市场也呈现不同程度的改善和增长。此外，机器人赛道和多元化增长曲线成为新的投资逻辑。

主要观点

市场表现回升：
- 家电板块整体涨幅为8.82%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。
- 在31个申万一级行业中排名第8位。
- 白色家电、黑色家电、小家电等子板块均有不同程度上涨，其中小家电涨幅最大。
个股表现：
- 涨幅前五的个股为九号公司（+25.41%）、爱仕达（+21.37%）、三花智控（+20.91%）、小熊电器（+19.27%）、德业股份（+17.89%）。
- 跌幅前五的个股为毅昌科技（-14.81%）、春兰股份（-13.59%）、春光科技（-12.95%）、开能健康（-12.67%）、金海高科（-12.07%）。
基本面追踪：
- 白电：内需回暖，出口保持高增长，以旧换新政策有望进一步推动市场复苏。
- 厨电：全渠道销售改善，受益于限购政策松绑，地产景气度回升。
- 清洁电器：扫地机和洗地机销售稳定增长，但市场竞争加剧。
- 其他小家电：整体销售回暖，健康电器表现亮眼，但需关注产品创新和差异化竞争。
行业动态：
- 欧莱雅跨界入局吹风机市场，推出高端产品，可能对吹风机市场产生一定影响，但更多是销售渠道的变化。
- 六部门发布新版《重点用能产品设备能效标准》，涉及多种家用电器，推动绿色低碳消费。
- 行业首个《平嵌电冰箱》标准发布，推动家电家居一体化发展，规范市场乱象。
投资建议：
- 外销回暖：关注海尔智家、九号公司、石头科技等具有全球化布局和海外品牌影响力的公司。
- 机器人赛道：重点推荐优必选，建议关注萤石网络。
- 第二增长曲线：推荐三花智控、盾安环境、光峰科技、飞科电器等具备多元增长潜力的企业。