20260623-华泰期货-丙烯日报_成本支撑走弱_盘面延续回落_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告分析了丙烯市场近期的走势及影响因素，指出成本支撑走弱，盘面延续回落。整体来看，丙烯市场在供需基本面和地缘政治因素的共同作用下，短期面临压力，但长期仍需关注下游开工回升及美伊谈判进展。

主要观点

• 价格表现：丙烯主力合约收盘价为7025元/吨，较前一日下跌88元/吨；华东现货价上涨500元/吨至7950元/吨，山东现货价上涨475元/吨至7775元/吨。
• 基差情况：华东基差上涨588元/吨至925元/吨，山东基差上涨563元/吨至750元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：PDH装置利润修复后集中回归预期逐步兑现，东华茂名重启，宁波金发、渤化有重启预期，叠加进口货源流入增加，供应压力持续累积。
  • 需求端：除环氧丙烷仍亏损较深外，其他下游产品如PP粉、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈等利润迅速修复，开工率或回升，对丙烯需求形成支撑。
• 成本支撑：国际油价因美伊地缘缓和大幅回调，导致丙烯成本支撑回落。
• 市场展望：短期单边走势谨慎偏空，跨期与跨品种无明显机会，需关注下游开工回升及美伊谈判进展。

关键信息

一、丙烯基差结构

• 主力合约收盘价：7025元/吨（-88）
• 华东现货价：7950元/吨（+500）
• 山东现货价：7775元/吨（+475）
• 基差：华东基差925元/吨（+588），山东基差750元/吨（+563）

二、丙烯生产利润与开工率

三、丙烯下游利润与开工率

四、丙烯库存

• 丙烯厂内库存：54620吨（-1060）
• PP粉厂内库存：未提供

风险提示

1. 美伊协议签署情况：若协议签署顺利，可能对国际油价及丙烯市场产生积极影响。
2. 油价波动：油价大幅波动可能影响丙烯成本支撑。
3. 丙烷价格波动：丙烷价格变化可能影响丙烯的相对竞争力。
4. PDH装置检修动态：装置重启进度将直接影响丙烯供应。

图表概览

• 价格走势：包含主力合约收盘价、华东、山东、华南现货价及CFR价格对比。
• 基差分析：华东与山东基差数据。
• 生产利润与开工率：各主要生产方式及下游产品的利润与开工率数据。
• 库存变化：厂内库存及PP粉库存数据。

报告发布信息

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：F3056198、F0233775、F03128371、Z0015616、Z0000421、Z0023799
• 联系人：刘启展、梁琦
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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