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光大期货交易内参20260623总结

核心内容概述

本报告为光大期货2026年6月23日的交易内参，涵盖金融、工业品、农产品等多个市场板块的分析，提供市场走势、供需关系、政策影响及后续展望等关键信息，旨在为专业投资者提供决策参考。

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金融类分析

股指

• 市场表现：A股市场偏强震荡，Wind全A上涨1.9%，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均上涨。
• 主要观点：科技行情短期可能仍有脉冲，但中长期建议采取对冲策略。市场交易集中度高，对宏观流动性和产业景气度敏感。
• 关键信息：5月经济数据偏弱，社零和固定资产投资负增长，社融存在“票据冲量”现象，市场仍处于结构性行情中。

国债

• 市场表现：国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期、5年期、2年期均微涨。
• 主要观点：流动性调控机制升级，叠加国内经济内生动力不足，支撑债市。中长期收益率仍有下行空间。
• 关键信息：央行开展4765亿元7天期逆回购，净回笼3415亿元。地缘政治缓和，但美联储政策转向仍影响市场预期。

贵金属

• 市场表现：黄金维持底部震荡，铂钯价差缩小。
• 主要观点：黄金受美联储鹰派预期压制，但已充分计价大部分利空，短期以震荡为主。
• 关键信息：美伊协议达成，霍尔木兹海峡开放，地缘风险缓解。但美联储降息缩表预期仍制约流动性。

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工业品分析

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢盘面弱势震荡，2610合约收盘3127元/吨，下跌0.13%。
• 主要观点：供需双弱，库存仍处高位，短期震荡运行。
• 关键信息：5月中国钢筋产量同比下降10.5%，钢材市场整体偏弱。

铁矿石

• 市场表现：铁矿石期货主力合约下跌1%，收于739.5元/吨。
• 主要观点：海外发运和到港量高位，库存压力大，需求端受钢厂盈利压制。
• 关键信息：美伊冲突缓和，铁矿石供应端压力未减，短期延续震荡偏弱。

焦煤&焦炭

• 市场表现：焦煤上涨0.35%，焦炭下跌0.2%。
• 主要观点：焦煤供应恢复，焦炭受需求支撑有限，短期震荡运行。
• 关键信息：焦企利润好转，部分主焦煤短缺，但整体需求偏弱。

锰硅&硅铁

• 市场表现：锰硅震荡走弱，硅铁同样震荡。
• 主要观点：供需格局偏弱，库存高位，短期震荡为主。
• 关键信息：锰矿价格阴跌，硅铁生产利润尚可，但下游补货意愿不强。

铜&镍&不锈钢

• 市场表现：铜价震荡偏弱，镍涨1%，不锈钢需求环比持平。
• 主要观点：铜价受美联储鹰派预期压制，镍库存压力仍存。
• 关键信息：美伊谈判缓和，油价回落，对铜价形成压制；印尼配额问题影响镍供给。

氧化铝&电解铝&铝合金

• 市场表现：氧化铝下跌2.63%，电解铝震荡，铝合金震荡偏强。
• 主要观点：氧化铝底部支撑，铝价受去库影响可能反弹。
• 关键信息：几内亚政策影响尚未完全释放，国内环保整治扰动供给。

工业硅&多晶硅

• 市场表现：工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏强。
• 主要观点：工业硅库存边际增压，多晶硅套保盘涌入支撑盘面。
• 关键信息：光伏核查会结束，限产预期落空，多晶硅回归震荡。

原油&燃料油&沥青&橡胶

• 市场表现：油价下跌，燃料油和沥青震荡下行，橡胶小幅上涨。
• 主要观点：油价受地缘缓和影响回落，燃料油低硫供应紧张，沥青库存低位支撑。
• 关键信息：美伊协议达成，霍尔木兹海峡开放，油价震荡；橡胶需求偏弱，短期震荡。

PX&PTA&MEG

• 市场表现：PTA下跌1.09%，MEG震荡，PX下跌0.86%。
• 主要观点：聚酯链检修导致供应收缩，但需求支撑有限，短期震荡。
• 关键信息：华东MEG港口库存下降，但出口节奏放缓，价差维持高位。

聚烯烃&聚氯乙烯

• 市场表现：聚烯烃震荡偏弱，聚氯乙烯价格下调。
• 主要观点：供应边际回升，但需求偏弱，聚烯烃维持震荡偏弱。
• 关键信息：MTO装置开工率偏低，PVC产量回升但需求疲软。

尿素&纯碱&玻璃

• 市场表现：尿素、纯碱、玻璃均延续震荡。
• 主要观点：供需压力显现，市场情绪偏弱，短期维持低位震荡。
• 关键信息：尿素出口缓慢，纯碱下游需求疲软，玻璃库存压力大。

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农产品分析

蛋白粕

• 市场表现：CBOT大豆下跌，国内蛋白粕震荡。
• 主要观点：美豆优良率符合预期，国内进口成本波动影响价格。
• 关键信息：豆粕库存攀升，未执行合同下降，市场观望为主。

油脂

• 市场表现：棕榈油上涨，国内油脂震荡。
• 主要观点：出口数据改善提振市场，但国内库存高企抑制上涨。
• 关键信息：马棕油出口环比增加25%-78.53%，国内三大油脂库存增加。

生猪&鸡蛋

• 市场表现：生猪合约弱势震荡，鸡蛋合约跌停。
• 主要观点：生猪市场情绪悲观，鸡蛋需求淡季，价格延续下跌。
• 关键信息：鸡蛋现货价格下跌，梅雨季不利储存，短期下方空间有限。

玉米

• 市场表现：玉米主力合约震荡整理，持仓下降。
• 主要观点：市场情绪偏弱，高库存抑制价格，短期震荡偏弱。
• 关键信息：东北玉米销路不畅，华北价格窄幅调整，贸易商观望为主。

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软商品类分析

白糖

• 市场表现：原糖期价大幅下行，国内白糖期货下跌。
• 主要观点：进口量增加，国内高库存压制，短期关注6月销售数据。
• 关键信息：5月进口量同比增加4.54万吨，1-5月累计进口量同比增加17.35万吨。

棉花

• 市场表现：郑棉主力合约上涨0.16%，ICE美棉下跌。
• 主要观点：短期多空交织，中长期棉价仍有上升空间。
• 关键信息：国内棉花产量预计下降，需求量仍超900万吨，新棉基差预售偏高。

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总结

• 市场整体：多数商品价格震荡，部分品种出现下跌，市场情绪偏弱。
• 影响因素：地缘政治缓和、美联储政策转向、国内经济数据偏弱、库存变化、供需关系、政策预期等多重因素交织。
• 操作建议：短期以震荡策略为主，中长期关注政策落地及供需变化，建议增加对冲仓位，等待市场方向明确。

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本报告由光大期货研究所发布，仅供专业投资者参考。