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有色商品日报（2026年6月23日）总结

核心内容概述

2026年6月23日的有色商品日报分析了铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要金属品种的市场行情、库存变化、供需情况以及价格走势。报告指出，市场整体处于震荡格局，受到宏观政策、地缘政治、库存变化和产业基本面等多重因素影响。

主要观点

1. 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口小幅盈利。
• 地缘政治：中东局势趋缓，关注霍尔木兹海峡通航问题。
• 库存变化：LME库存下降，Comex库存增加，SHFE铜仓单下降。
• 供需情况：下游补库意愿偏弱，淡季临近；美联储鹰派预期主导利率和流动性；美伊停战倾向缓解硫磺短缺担忧，但全球经济修复仍需时间。
• 价差与预期：Comex与LME价差收窄，贸易商囤货意愿下降；6月30日美国铜关税决议将成为关注焦点。

2. 铝

• 价格走势：隔夜铝价震荡偏强，但铝锭现货贴水扩大。
• 原材料：几内亚铝土矿价格小幅上涨，国内氧化铝库存持续增压。
• 库存变化：LME铝库存下降，SHFE仓单减少，社会库存加速去化。
• 基本面：海外供应缺口仍存，国内社库去化超预期，铝价存在冲高空间；关注下游补货积极性及几内亚政策落地。

3. 镍

• 价格走势：LME镍上涨1.0%，沪镍上涨0.39%。
• 库存变化：LME库存减少，SHFE仓单增加，一级镍库存压力持续。
• 供需情况：印尼矿山维护导致供给收窄，但部分项目降负荷运行；硫磺供给有望缓解，提升产能利用率。
• 产业链矛盾：库存压力仍是核心矛盾，短期关注宏观共振及印尼配额政策。

4. 锌

• 价格走势：主力结算价微跌，现货升贴水小幅收窄。
• 库存变化：SHFE库存周度增加，LME库存微降，社会库存小幅上升。
• 供需情况：国内锌价承压，锌冶炼利润维持稳定，关注进口升贴水变化。

5. 铅

• 价格走势：铅价震荡偏弱，现货升贴水小幅收窄。
• 库存变化：LME铅库存微降，SHFE铅仓单小幅减少，社会库存小幅上升。
• 原材料：铅精矿价格整体回落，加工费维持稳定。
• 产业链情况：关注国内铅锭库存去化节奏及进口升贴水变化。

6. 锡

• 价格走势：锡价震荡偏弱，LME锡价下跌2.1%。
• 库存变化：LME锡库存微降，SHFE锡库存小幅上升。
• 供需情况：锡精矿价格小幅上涨，国内现货升贴水收窄。
• 产业链情况：锡价承压，关注国内锡锭库存变化及下游需求表现。

关键信息

1. 库存变化

• 铜：LME库存下降2925吨至349225吨；SHFE铜仓单下降5044吨至77849吨。
• 铝：LME库存下降1500吨至31.38万吨；SHFE仓单下降6279吨至479960吨。
• 镍：LME库存减少24吨至276192吨；SHFE镍仓单增加314吨至94269吨。
• 锌：SHFE库存周度增加793吨；LME库存微降。
• 铅：LME库存下降100吨；SHFE铅仓单小幅减少。
• 锡：SHFE锡库存小幅上升，LME锡库存微降。

2. 价格与价差

• 铜：平水铜价格小幅下跌，LME与Comex价差收窄。
• 铝：氧化铝价格小幅上涨，铝锭现货贴水扩大。
• 镍：LME镍价上涨1.0%，沪镍上涨0.39%；LME0-3月升贴水仍为负数。
• 锌：主力结算价微跌，LME与SHFE价差稳定。
• 铅：铅价震荡偏弱，进口升贴水小幅收窄。
• 锡：LME锡价下跌2.1%，国内现货升贴水收窄。

3. 供需与基本面

• 铜：供给端恢复，需求端疲软，库存去化超预期。
• 铝：海外供应缺口仍存，国内社库加速去化，铝价存在冲高空间。
• 镍：供给分环节收窄，库存压力大，关注印尼配额政策。
• 锌：冶炼利润维持稳定，国内锌价承压。
• 铅：铅精矿价格回落，加工费稳定。
• 锡：锡精矿价格回升，但锡价承压。

总结

整体来看，2026年6月23日有色市场处于震荡状态，铜、铝、镍等品种受库存变化、地缘政治、宏观经济及政策预期影响较大。市场参与者需密切关注各国政策动向、库存去化节奏及下游需求变化，以把握未来走势。