20260315-华泰期货-聚烯烃周报_上游减产预期仍存_下游采购逐步谨慎_13页_2mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了聚烯烃市场（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）近期的行情走势、供应与需求变化、生产利润、进出口利润及库存情况。整体来看，市场受到地缘政治因素和成本上涨的影响，价格走势偏强，但下游采购趋于谨慎。

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主要观点

价格与基差

• L主力合约收盘价为8416元/吨（+180），PP主力合约收盘价为8603元/吨（+300）。
• LL华北现货价格为8200元/吨（-220），LL华东现货价格为8400元/吨（-100），PP华东现货价格为8600元/吨（+500）。
• LL华北基差为-216元/吨（-400），LL华东基差为-16元/吨（-280），PP华东基差为-3元/吨（+200）。

上游供应

• PE开工率为82.4%（-4.5%），PP开工率为70.1%（-4.4%）。
• 上游供应端收缩预期加剧，尤其在PE方面，多地炼厂持续检修，导致开工率回落，供应缩量预期逐步兑现。

生产利润

• PE油制生产利润为-962.0元/吨（-297.4），PP油制生产利润为-1002.0元/吨（-297.4），PDH制PP生产利润为-1730.4元/吨（-8.5）。
• 生产利润持续承压，PDH装置亏损严重，复工可能性降低，进一步加剧PP供应缩量。

进出口利润

• LL进口利润为-621.8元/吨（+510.5），PP进口利润为-1765.8元/吨（-816.2），PP出口利润为167.5美元/吨（-1.3）。
• 进口利润持续为负，出口利润有所改善但依然有限。

下游需求

• PE下游农膜开工率为26.8%（+8.0%），PE下游包装膜开工率为43.4%（+3.1%）。
• PP下游塑编开工率为40.5%（+2.9%），PP下游BOPP膜开工率为61.3%（+1.7%）。
• 下游整体开工有所回升，但因价格波动和成本压力，采购意愿谨慎，以刚需为主。

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关键信息

供应端

• PE：上游供应受限，炼厂检修增多，开工率回落。
• PP：供应端缩量更明显，尤其华南、华东区域炼厂降负较多，PDH装置深度亏损，检修高峰延续。

需求端

• 农膜和包装膜需求因春耕有所上升，但盈利承压。
• 塑编和BOPP膜开工率逐步回升，但采购仍以刚需为主。

市场逻辑

• PE：地缘政治导致原料供应担忧，推动价格上涨。
• PP：供应收缩预期加强，叠加高价成交压力，支撑价格继续走强。

策略建议

• 单边策略：LLDPE、PP可谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：L05-09、PP05-09可谨慎逢低正套。
• 跨品种策略：无。

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风险提示

• 伊朗地缘局势发展动向
• 油价大幅波动
• 丙烷价格波动
• 上游装置减产检修动态

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图表说明

本报告附有多个图表，涵盖基差、生产利润、进出口利润、下游开工率及库存情况，用于辅助分析市场走势与供需变化。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

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联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网站：www.htfc.com

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本报告共计约1000字，结构清晰，涵盖市场核心内容、主要观点、关键信息及风险提示，便于投资者快速掌握市场动态。