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菜粕早报 2025-01-07 投资分析摘要

1. 当日交易咨询业务资格

• 大越期货投资咨询部
• 王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询资格证号：Z0010442
• 联系话：0575-85226759
• 投资提示：市场有风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。

2. 每日提示

• 市场观点：

  • 菜粕震荡回落，受豆粕带动及技术性震荡影响，油厂开机率下降。
  • 库存有所回落，淡季需求压制反弹空间。
  • 农产品价格短期区间震荡可能持续。价格区间：2270至2330。

• 风险提示：

  • 鱼类需求淡季和进口菜籽增加可能是主要下行风险。
  • 澳大利亚油菜籽丰产状态面临验证。

3. 近期要闻概览

• 国内水产季节变化深入：

  • 冬季鱼需淡季显现，交易不活跃。

• 国际贸易形势：

  • 加拿大出口加征关税可能持续，但中国反倾销调查进展不确定。
  • 研究: 油菜籽产量或不如预期，但进口可再考量。

• 全球地缘冲突影响：

  • 乌克兰和俄罗斯产地稳产预期有所变化。
  • 冲突产品价格支撑仍在，但持续时间需观察。

4. 基本面数据解读

• 库存与供需：

  • 菜粕库存：指标高位回落，同比下降显著。
  • 多年食用油库存数据展示供消比变化明显。

• 进口渠道：

  • 菜籽进口量短期回落，进口成本趋于上升。
  • 国内油厂供应按平。

5. 库存与市场数据

• 当前菜粕库存量级：不平衡状态加剧。
• 期货呈现贴水状态，主力合约空单增仓需求。

6. 未来预期与操作建议

• 预计菜粕在2505合約将处于2270至2330范围内震荡。
• 重点关注豆菜比价区间，把握行情波动。
• 淡季需求不振：此类需求可能延缓市场升温。
• 外部因素：国际贸易政策与国内库存数据将扮演主要角色。

关键风险点：

• 进口菜籽到港量骤增
• 国内水产库存下降

免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。