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菜粕2025年1月23日早报摘要

核心观点

菜粕价格短期内受进口库存压力和技术性买盘支撑而震荡上行，但由于国内需求进入淡季，预计短期价格可能回落至区间震荡。当前市场主要关注国内水产养殖冬季状况和加拿大油菜籽的进口情况。

基本面分析

• 菜粕市场震荡中寻找支撑上行，豆粕走势带动叠加技术性买盘托底，油厂压榨量降低库存回正，以及明年的市场需求预期乐观。
• 基差方面，现货价格维持偏高贴水。
• 库存数据延续前一轮下降状态，但仍远高于同期水平。
• 盘面显示价格在20日均线之上且呈价涨趋势。

多空因素

多方因素

1. 加拿大油菜籽产量低于预期
2. 国内油菜籽压榨量下降导致库存压力减轻

空方因素

1. 进口油菜籽到港量预计维持高位
2. 经历需求淡季锯价压力
3. 政策因素（如反倾销调查、关税豁免）仍存变数

风险点

• 水产养殖需求的短期下滑
• 下半年进口加拿大油菜籽集中到港

交易建议

短期消费淡市内部围挣扎，建议在Rm2505合约的2460至2520价位区间操作。

其他信息

全报还涵盖了豆粕价格、豆菜粕价差、全球及国内供需平衡数据，以及进口油菜籽到港量和国内产量等相关内容。