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菜粕早报2025-01-17 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442
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重要提示

本报告仅作参考，不构成投资建议。

目录

1. 近期要闻
2. 多空关注
3. 基本面数据
4. 持仓数据
5. 🕸️ 菜粕观点和策略

1. 近期要闻

• 国内水产养殖进入冬季淡季，供需两淡。
• 加拿大油菜籽产量小幅下降，支撑国际期货价格，但中加贸易关系存变数。
• 中国对加拿大油菜籽的反倾销调查仍在进行中。
• 全球油菜籽产量因欧盟区减少、加拿大低于预期。
• 地缘冲突仍在持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增量部分抵消，支撑大宗商品。

2. 多空关注

• 利多：
  • 加拿大油菜籽产量低于预期。
  • 国内油厂菜粕库存偏低。
• 利空：
  • 进口油菜籽到港量充足。
  • 明年菜粕需求淡季期间进口集中到港。
  • 水产养殖需求短期下降风险。
  • 加拿大加征关税落地带来不确定性。

3. 基本面数据与观点

• 库存情况：
  • 国内菜粕总库存约 47万吨，同比下降幅度显著（同比增加1522%）。
  • 极大压力，偏空。
• 盘面与基差：
  • 期货价格在20日均线上，趋势向好，偏多。
  • 基差贴水（现货价高于期货），偏空。

4. 持仓与资金动向

• 主力空单增加，资金流出，显示看空情绪上升，偏空。

5. 菜粕观点和策略

多空分析：

• 中性：供需因素与市场价格暂时平衡。
• 市场预期：短期受进口库存高企与淡季需求压制，价格可能震荡回落，区间震荡（预计区间：2340–2400元），操作建议逢高谨慎，逢低观察支撑。

操作建议

菜粕RM2505合约：建议日内交易，区间参考2340-2400元/吨。

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