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有色金属行业周报（2024年2月19–2月25日）

行业数据及分析

工业金属

铜

• 价格：LME铜价84225美元/吨，周涨14%；国内铜现货价69345元/吨，周涨24%。
• 库存：LME铜库存1229万吨，环比下降0.6%；上期所阴极铜库存1813万吨，环比上升10.9%。
• 加工费：现货冶炼TC加工费227美元/吨，周内大幅回落。
• 宏观因素：美联储降息预期推迟，通胀数据逐步回落支撑铜价；国内5年期LPR下降25bp，政策呵护地产行业，铜下游需求预计逐步企稳。
• 建议关注：紫金矿业（铜矿龙头）。

铝

• 价格：上海有色铝价18870元/吨，周跌0.2%。
• 库存：上海电解铝社会库存706万吨，预计进入季节性累库。
• 需求：下游需求逐步回暖，节后基建等项目开工带动铝需求；吨铝毛利润处于年内高位。
• 建议关注：云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业。

能源金属

锂

• 价格：电池级碳酸锂价100.5万元/吨，氢氧化锂价86万元/吨，周内小幅下调。
• 供需：供需格局偏松，海外矿企扩产符合预期；宜春环保检查短期推升价格，但整体下行趋势未改。
• 建议关注：天齐锂业、赣锋锂业。

稀土及小金属

• 稀土磁材价格：氧化镨钕价375万元/吨，周跌6%；钕铁硼价150元/千克，周跌62%。
• 供需：需求未改善，供给增速放缓，价格预计震荡回落。
• 建议关注：中国稀土、金力永磁、云南锗业、锡业股份。

贵金属

• 黄金：价格47781元/克，周跌0.4%；银价周涨17%。
• 宏观因素：美联储降息预期推延，但黄金配置价值仍高。
• 建议关注：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金。

公司新闻

1. 紫金矿业：完成巨龙铜矿二期改扩建立项，总投资约174.6亿元，拟2025年底投产。
2. 中钨高新：设立成都新材料公司，推进钨钼板块发展。
3. 江西铜业：拟回购股份不超过11.5亿股，回购价不超过2600元/股。
4. 永兴材料：披露股份回购进展。
5. 天齐锂业：格林布什锂矿资源量增至447亿吨，储量增加。

投资建议小结

重点关注：紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、金力永磁、云南锗业、山东黄金、中金黄金等。

风险提示

• 需求风险：金属下游需求不及预期。
• 供给风险：开采不及预期。
• 宏观风险：流动性变化、地缘政治冲突。
• 政策风险：国内政策变动。