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沪锌日度报告总结

核心内容

2025年6月20日，沪锌主力合约在当日交易中呈现窄幅震荡态势，最终收盘价为21,845元/吨，较前一交易日微跌0.27%。当日成交额达到114.68亿元，成交量为104,696手，持仓量维持在76,563手。

市场表现

• 期货价格：沪锌主力合约价格小幅下跌，整体走势偏弱。
• 成交量与持仓量：成交量和持仓量均未出现明显变化，市场交投活跃度维持在相对平稳的水平。
• 成交额：成交额较高，表明市场参与者对锌价的观望情绪仍较为浓厚。

现货市场

• 现货均价：国内现货锌均价为22,080元/吨，较前一交易日下跌210元/吨。
• 市场情绪：现货市场表现疲软，价格承压，反映出当前市场需求不足。

供应情况

• 国内产量：5月国内精炼锌产量为58.3万吨，累计产量达291.9万吨，同比保持高位。
• 产能释放：前期检修炼厂已复产，新增产能也逐步投产，导致市场供应持续宽松。
• 库存变化：截至6月19日，国内锌锭社会库存增至7.96万吨，周环比增加0.25万吨，显示国内库存压力有所上升。

需求情况

• 终端需求：地产和家电等终端行业需求疲弱，锌合金厂家库存消化缓慢。
• 采购行为：市场以刚需采购为主，缺乏积极的买盘支撑。
• 整体需求：淡季期间，需求端表现不佳，对价格形成压制。

库存与市场趋势

• LME库存：LME锌库存降至127,475吨，海外市场延续去库趋势。
• 国内库存：国内锌锭社会库存持续累积，显示市场供需失衡。
• 价格预期：由于淡季需求难有起色，社会库存或继续累积，短期期价或继续震荡偏弱。

风险提示

• 信息来源：本报告数据和图表部分来源于网络搜索、公开资料及第三方数据，可能存在一定的不准确性。
• 免责声明：国金期货有限责任公司已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，但不对报告内容及最终操作建议承担任何担保责任。
• 投资建议：报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 风险提醒：期货交易具有较高风险，交易者应谨慎评估自身风险承受能力，并充分了解市场风险。

图表说明

• 图1：沪锌期货加权价格走势，显示近期价格波动较小，整体处于震荡状态。
• 图2：LME库存变化图，表明海外锌库存持续下降，而国内库存则有所上升。

总结

综上所述，沪锌市场在2025年6月20日表现出震荡偏弱的态势。供应端持续宽松，叠加国内社会库存的累积，短期内锌价承压。需求端疲软，尤其是地产和家电行业，进一步限制了价格的上涨空间。投资者应密切关注库存变化及政策动向，合理控制仓位，防范市场波动风险。