20230425-湘财证券-电子行业点评报告_Q1PC出货量下降28_去库存接近尾声_2页_546kb

报告摘要：PC行业出货量下降与复苏分析

本报告分析了2023年一季度全球PC市场表现，以及库存去化和行业复苏的预期。Q1全球PC出货量同比下降28%，苹果出货量下滑38%，主要受高基数和换机周期延长影响。分品牌看，联想、惠普和戴尔分别下降30%、24%和32%。

行业去库存进程接近尾声，预计在2023年二季度完成，这可能标志着市场复苏的开始。复苏动力包括商用PC换机潮（产品使用周期约3年，现需更新）、消费PC在经济复苏后的增长潜力，以及Windows 10在2025年停止支持带来的换机需求。

投资建议为增持，当前PE估值处于历史低位，预计下半年商用PC或有复苏机会。风险包括行业复苏不及预期或欧美经济衰退。