20240415-东海证券-电子行业周报_全球PC出货量实现2年来首次季度同比增长_LCD面板价格稳中有进_16页_923kb

电子行业周报总结

投资要点回顾

• 电子板块回暖：2024年第一季度全球PC出货量为5980万台，同比增长15%，结束了连续两年下滑，行业需求逐步恢复。LCD面板价格持续回暖，尤其是65寸、55寸面板价格自1月下旬以来已连续9周环比上涨。
• 投资主线：当前电子行业估值处于历史低位，建议关注四大投资主线：AI芯片及光模块、周期筑底（存储芯片、模拟芯片等）、国产替代、汽车电子。
• 行业估值：申万电子指数本周下跌43.3%，跑输沪深300指数（-2.58%），但整体估值处于低位，PE(TTM)为41.19倍。

具体亮点与数据

• PC市场复苏：IDC报告显示，2024年一季度全球PC出货量同比增长15%，联想、惠普等品牌表现强劲，中国的消费疲软仍是制约因素，但AI PC推动新一轮换机周期。
• 面板价格上涨：TV面板价格连续9周上涨，IT面板价格企稳回暖，特别是显示器面板价格环比上升，AIPC需求成为催化因素。
• 存储芯片反弹：今年来DRAM、NANDFlash等存储芯片价格小幅反弹，下游需求显著增加，国产芯片企业表现亮眼。
• 面板景气度提升：TV面板价格企稳回升，体育赛事和技术革新（如AI手机、AI电视）推动面板需求，产业链有望持续受益。

投资建议

1. AI为主导的投资机会：关注寒武纪、海光信息、龙芯中科（算力芯片）；源杰科技、长光华芯、中际旭创等光模块企业。
2. 周期景气筑底：关注存储芯片、模拟芯片、CIS、射频等半导体细分领域龙头，如兆易创新、东芯股份、圣邦股份、韦尔股份等。
3. 国产替代与车用电子：半导体设备与材料产业链，如中船特气、北方华创；汽车电子中关注国芯科技、斯达半导等。

风险提示

• 需求不及预期：全球消费电子需求疲软，中国消费市场尚未完全恢复。
• 国际贸易摩擦：中美等国对芯片出口管制升级，可能影响供应链。
• 国产替代进度：产业链自主化仍面临技术壁垒和认证瓶颈。

资金动向与市场表现

2024年4月初，机构资金流向半导体相关公司，尤其是AI芯片和国产替代企业获得较多关注。整体板块呈现分化，高弹性品种爆发力强，但市场波动较大。

行业展望

全球PC、面板、半导体需求逐步回暖，AIPC、AI芯片、汽车电子、面板技术升级为下阶段驱动因素。大陆半导体产能集中，国产替代加速推进。在估值低位的情况下，电子板块具备较高投资性价比。

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