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研究早观点总结

核心内容

2022年5月26日的《研究早观点》主要围绕当前市场走势及政策导向展开分析，重点聚焦于“稳增长”政策的实施路径与市场投资策略。文章指出，面对经济下行压力，政府将通过多项措施稳定市场，包括加强基建投资、优化货币政策、减税降费等，以保障宏观经济稳定和市场活力。

主要观点

1. 市场走势分析

• 国内市场：上证指数、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指、科创50等主要指数均呈现上涨趋势，涨幅在0.32%至1.19%之间。
• 海外市场：道琼斯、纳斯达克、标普500等指数涨幅较好，而日经225指数小幅下跌，恒生指数则微涨。

2. 政策导向与市场应对

• 稳增长主线：政策重点在于稳住老基建、发力新基建，同时通过结构性货币政策和减税降费来支持重点行业和企业。
• 流动性支持：预计未来宏观流动性将有所扩张，央行将通过多种政策工具维持市场合理流动性，减轻外储变化带来的影响。
• 企业纾困：减税降费作为重要手段，将缓解企业阶段性成本压力，同时推动企业复工复产，以恢复市场活力。

3. 行业配置建议

• 重点行业：建议关注以稳增长为主线的基建、汽车、消费、煤炭、房地产等板块。
• 估值优势：农化制品、港口、炼化等板块的动态市盈率处于历史10%分位以内，具备较高的配置性价比。

关键信息

• 政策落实：国务院将在5月底前出台稳经济一揽子政策的实施细则，并向12个省份派出督查组，确保政策落实。
• 市场预期：下半年宏观环境预计为流动性扩张、经济下行、外部紧缩、政策持续对冲，A股将呈现结构性行情。
• 投资策略：建议投资者抛开熊市思维，积极应对市场变化，抓住结构性机会。

值周研究员

• 程俊杰
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• 冀泳洁
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