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报告摘要
造纸板块日报总结（2026年6月2日）
核心内容概述
本日报主要分析了2026年6月2日造纸板块的现货与期货市场情况，包括胶版印刷纸和纸浆的市场动态、价格走势、供需变化及交易策略建议。整体来看，市场呈现供需宽松、价格承压、交投清淡的态势。
一、纸浆市场分析
1.1 现货市场
| 指标 | 价格（元/吨） | 日环比（%） | 周同比（%） |
|---|---|---|---|
| 针叶浆山东:银星 | 4880 | -0.41% | -2.40% |
| 针叶浆山东:俄针牌 | 4600 | -1.08% | -3.16% |
| 阔叶浆山东:金鱼 | 4550 | 0.00% | 0.00% |
| 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% |
| 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% |
| 相思木进口价:山东 | 150 | 0.00% | 0.00% |
1.2 期货市场
| 指标 | 价格（元/吨） | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| SP2609收盘价 | 4824 | -0.37% | -2.31% |
| SP2607收盘价 | 4002 | -0.40% | -0.40% |
| SP2609成交量 | 5730 | -46.69% | -60.11% |
| SP2607成交量 | 10 | 42.86% | -99.55% |
| SP2609持仓量 | 33446 | -3.31% | -33.12% |
| SP2607持仓量 | 75 | -10.71% | -96.29% |
| SP2609仓单量 | 226814 | 4.03% | 9.43% |
1.3 市场回顾
- 期货市场：SP2609合约收盘价为4824元/吨，结算价较昨日下跌30元/吨。
- 现货市场：针叶浆价格小幅下调，贸易商为促进出货调低报价，但下游采购谨慎。阔叶浆价格稳定，进口本色浆市场可售货源略紧，化机浆价格稳定。
- 原料市场：针叶浆银星价格下跌20元/吨，阔叶浆金鱼价格稳定，化机浆昆河价格稳定。
1.4 重要资讯
- 港口库存：截至2026年5月28日，中国纸浆主流港口样本库存量为231.1万吨，环比上涨1.2%，由去库转为累库。
- 日照华泰项目：15万吨木纤维 + 4.5万吨木质素项目试车成功。
1.5 逻辑分析
- 供应端：国产阔叶浆复产增至25.9万吨，化机浆小幅回落，进口量保持平稳。
- 需求端：处于传统淡季，下游纸企采购以刚需为主，双胶纸、铜版纸耗浆小幅回升但整体偏弱，生活用纸、白卡纸需求平淡。
- 市场态势：整体供大于求，市场交投清淡，基本面持续宽松。
1.6 交易策略
- 单边：观望，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 SP2609-P-4800。
二、胶版印刷纸市场分析
2.1 现货市场
| 地区 | 产品 | 价格（元/吨） |
|---|---|---|
| 华东 | 本白双胶纸 | 4200 |
| 华南 | 本白双胶纸 | 4100 |
| 华北 | 本白双胶纸 | 4100 |
| 华东 | 高白双胶纸 | 4400 |
| 华北 | 高白双胶纸 | 4600 |
| 华南 | 高白双胶纸 | 4600 |
2.2 期货市场
| 指标 | 价格 | 日涨跌（%） | 周涨跌（%） |
|---|---|---|---|
| OP2606收盘价 | 4006 | -0.40% | -0.40% |
| OP2607收盘价 | 4002 | 0.10% | -0.40% |
| OP2608收盘价 | 3998 | -0.10% | -0.84% |
| OP2606成交量 | 10 | 42.86% | -99.55% |
| OP2607成交量 | 5730 | -46.69% | -60.11% |
| OP2606持仓量 | 75 | -10.71% | -96.29% |
| OP2607持仓量 | 33446 | -3.31% | -33.12% |
| OP2606仓单量 | 7477 | 0.00% | -0.53% |
2.3 市场回顾
- 期货市场：OP2607合约收盘价为4002点，较上个交易日结算价下跌4元/吨。
- 双胶纸市场：基本稳定，北方市场个别产线停机和转产，行业盈利压力明显，纸企开工积极性不高。
- 部分省份招标尚未完成，经销商观望拿货，部分出货存在商谈空间。
2.4 原料市场
- 针叶浆：布针4520-4530元/吨，乌针4650-4650元/吨，月亮4700-4720元/吨，太平洋4750-4760元/吨，南方松4860-5200元/吨，雄狮、马牌4870-4880元/吨，银星4920-4930元/吨，凯利普5020-5030元/吨，北木5200元/吨。
- 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4370-4420元/吨，阿尔派4450-4470元/吨，小鸟、新明星4500-4510元/吨，鹦鹉、金鱼4520-4530元/吨，明星4550元/吨。
- 本色浆：金星4920-4950元/吨。
- 化机浆：昆河3700-3720元/吨。
2.5 重要资讯
- 双胶纸库存：本期双胶纸生产企业库存为160.3万吨，环比涨幅0.4%。
- 双胶纸产量：本期双胶纸产量为21.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅1.4%，产能利用率55.8%，较上期提升0.8%。
2.6 逻辑分析
- 供需延续宽松，产量小幅增加，检修装置复产叠加产能基数大，货源持续充裕。
- 需求端：教材教辅招标未集中放量，社会需求偏弱，下游谨慎观望，刚需补货为主。
- 库存继续累库，贸易商随进随出，供需矛盾未缓解，市场交投平淡，价格低位承压。
2.7 交易策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 OP2606-C-4100。
三、附图与数据说明
3.1 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 显示2026年与2022-2025年的国产浆产量趋势，2026年产量呈波动上升趋势。
3.2 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 纸浆主港库存量由去库转为累库，2026年5月28日库存量为231.1万吨。
3.3 图3：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 双胶纸场内库存持续小幅上升，2026年5月28日库存为155万吨。
3.4 图4：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 社会库存波动较大，需结合市场供需变化进行分析。
3.5 图5：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
- 2026年双胶纸生产利润持续下滑，显示企业盈利压力较大。
3.6 图6：纸浆期货价格走势（单位：元/吨）
- 纸浆期货价格整体呈现下跌趋势，尤其是SP2609合约。
四、总结
- 纸浆市场：供大于求，港口库存累库，现货价格整体下调，期货价格持续走弱。
- 胶版印刷纸市场：供需宽松，库存持续增加，价格承压，市场交投清淡。
- 交易策略：纸浆市场建议卖出看跌期权，胶版印刷纸市场建议逢高做空。
- 供需分析：供应端复产增加，需求端疲软，整体市场面临较大压力。
五、免责声明
本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。请客户独立判断。
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