20240902-源达信息-天和防务-300397.SZ-2024年半年报点评_上半年盈利能力改善_业绩同比减亏_3页_251kb

天和防务半年报总结与分析

天和防务（300397）2024年上半年虽营收大幅提升，但归母净利润仍为亏损，不过亏损幅度实现大幅收窄，盈利能力显著改善。2024年半年度报告摘要如下：

关键经营数据

• 营收：上半年实现营业收入207亿元，同比增长583%。
• 净利润：归母净利润亏损27.63亿元，亏损幅度较去年同期收窄4213%，显示亏损改善趋势显著。
• 毛利率：从2023年上半年的24.8%提升至30.67%，盈利能力增强。
• 未来展望：预计2024年全年归母净利润将达到0.41亿元，有望实现扭亏为盈。

业务进展

军工装备业务

• 天伟电子在“某型便携式防空导弹情报指挥系统”项目上取得重大突破，已通过工程样机鉴定，并推进后续订单交付。
• 数字军营业务与海外多个国家签订传感器及边海防项目订单，持续推进落地交付。
• 军用配套项目实现首套样机生产，订单稳步增长。

5G射频业务

• 华扬通信稳步推进大客户带状线产品送样，隔离器优化产品进入中小客户测试阶段。
• 南京彼奥新增多个重要铁氧体和磁铁类客户，产品批量供货，技术认证完善。
• 成都通量在军品市场拓展取得新进展，竞争力增强。

空管业务与新兴市场

• 公司布局低空经济，打造低空空管保障系统，相关产品已通过部分客户验证。
• 完成陕西低空协同管理建设项目调研，为部门产品升级提供契机。

新业务发展

• 高导热介质胶膜业务进展顺利，导热材料和塑封技术获得先进成果，并与客户签订首个光电玻璃项目，未来将成为新增长点。

财务分析

• 公司资产负债结构总体稳定，现金流较为健康，营收成长性较强。
• 2024年EPS预计为0.008元，对应PE为100倍。分析师维持“增持”评级，认为公司未来在低空经济与新材料领域具备较高成长空间。

事件提示与风险

短期需关注行业周期波动对公司业绩的影响，以及激烈竞争环境下的市场风险；长期关注低空经济与新业务发展情况。

综上，天和防务尽管目前仍处于亏损状态，但营收高速增长、毛利率提升以及业务结构优化展现了较强盈利能力改善潜力，未来有望持续受益于低空经济与新材料政策红利。