2024-09-02-源达信息-天和防务（300397）_2024年半年报点评_上半年盈利能力改善_业绩同比减亏_3页_251kb

投资评级：增持

分析师：褚聪聪
执业登记编号：A0190523050005
邮箱：chucongcong@yd.com.cn

关键业绩

• 2024年上半年：营业收入2.07亿元，同比增长5.83%；归母净利润-2763.86万元，同比减亏2012.02万元，减亏幅度42.13%；毛利率提升至30.67%。
• 季度表现：2024Q2营收同比下降37.3%，归母净利润同比下降33.32%。

主要业务进展

• 军工装备：项目通过鉴定审查，签订多个订单，推动生成交付。
• 5G射频：产品送样成功，客户订单增长，巩固市场地位。
• 低空经济：布局空管保障业务，产品获客户认可，已完成陕西建设项目调研。
• 高导热介质胶膜：新产品推广，进入市场阶段，潜在增长点明确。

财务预测与估值

• 净利润预测：2024-2026年预计归母净利润0.41亿、0.75亿、1.12亿元，同比增长121.13%、80.12%、49.75%，2024年扭亏为盈。
• 估值：PE从2024年100倍降至2026年37倍，相对较优。

风险提示

• 市场环境和政策变化风险、业绩波动风险、行业竞争加剧风险。