20210530-华安证券-半导体_VRAR行业高速成长_高硅量带动潜在需求_2页_402kb

VRAR行业高速成长，高硅量带动潜在需求总结

核心内容

本报告分析了VRAR（VR/AR/XR）行业在2021年的高速成长趋势，指出行业正处于爆发增长的前夜，未来增长潜力巨大。随着产品技术的不断进步，尤其是Oculus Quest 2等产品的成功推出，VR设备的市场接受度和销量显著提升。同时，VRAR设备对半导体产业链的需求也在持续增加，成为推动行业增长的重要动力。

主要观点

• Quest 2推动行业增长
  Oculus Quest 2于2019年首次亮相，以一体化形式整合了硬件、软件和内容，成为VR行业的重要产品。尽管外观变化不大，但其在分辨率（单眼1832×1920，等效350万像素）和帧速率（90Hz）方面的提升，显著增强了用户体验。据Superdata数据，Quest 2在2020年第四季度销量突破100万台，2021年继续保持高增长。

• 行业仍需标杆性轻量化产品
  当前VR设备的应用仍集中在游戏、影视等少数领域，受限于使用场景和体验。因此，行业需要更具轻量化、日常使用化特征的“杀手级产品”来引爆市场，推动更多应用场景的落地。

• 高硅量支撑行业需求
  VRAR设备对半导体元器件的需求较高，尤其是主控SoC、传感器、存储器等。以Oculus Quest 2为例，其BOM成本较高，所用芯片种类繁多，硅用量可类比TWS耳机。未来随着VRAR产品性能的提升和应用扩展，半导体产业链将迎来较大需求增量。

• 高通XR2芯片引领行业升级
  目前超过30款VR设备采用高通第二代AR/VR专用芯片XR2（7nm制程），该芯片在CPU、GPU、视频带宽、分辨率和AI性能方面相比XR1均有显著提升。其支持“七路并行摄像头”和计算机视觉专用处理器，为VRAR设备提供了更强大的技术支持。

关键信息

• 投资建议：关注头部厂商如苹果、华为的产品定义对半导体与结构件行业的拉动效应，以及对二线厂商和白牌产品的带动作用。推荐关注韦尔股份、瑞芯微、全志科技、蓝思科技等公司。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行
  • 下游需求不及预期
  • 研发进度不及预期

行业与投资评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 投资评级：本报告给出的投资评级为“增持”，表明未来6个月内VRAR行业有望跑赢市场基准指数。

分析师简介

• 分析师：华晋书，华安证券电子行业资深高级研究员，拥有电子科技大学集成电路硕士学位，3年博世半导体研发经验，专注于半导体与消费电子领域研究。

重要声明

• 本报告数据和信息来源于市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司股票或提供相关服务，但不承诺投资者获利。
• 未经书面授权，不得以任何形式复制、转载或引用本报告内容。

结构与内容说明

• 本报告结构清晰，涵盖行业趋势、产品分析、投资建议及风险提示。
• 使用图表和数据支撑核心观点，增强说服力。
• 重点强调VRAR设备对半导体产业链的拉动作用，尤其是高通XR2芯片的性能优势。
• 投资建议聚焦于具备技术优势和市场潜力的半导体与结构件企业。