20210731-信达证券-信达通信·产业追踪（23）_重点关注_硬科技三剑客_宝信_中兴_紫光_52页

通信行业重点分析总结

核心观点

1. 重点关注【硬科技龙头三剑客】：宝信软件、中兴通讯、紫光股份。三大运营商今年5G基站招标有望超预期，中兴通讯作为ICT龙头，将核心受益于5G建设推进。宝信软件发布冶金行业大型PLC，显示其在工控领域领先，未来扩张空间大。紫光股份智擎660路由器芯片即将量产，将提升公司毛利率和盈利水平。

2. 5G应用基础扎实：2021年上半年，5G基站总数达96.1万站，5G用户接近5亿，为智能网联汽车、物联网、工业互联网、云视频等应用奠定基础。

3. 云产业链复苏性机会显著：云产业链整体处于估值低位，国内云巨头下半年服务器集采有望复苏，国外云巨头持续投入，建议重视“估值+盈利”双修复机遇。重点推荐宝信软件、光环新网，建议关注紫光股份、新易盛、中际旭创等。

产业动态与投资观点

物联网

• 华为P50发布，HarmonyOS2.0用户超4000万，推动“万物互联”落地。华为智慧屏、智能音箱等新品同步发布，有助于形成C端与B端互相促进的飞轮效应。
• 建议关注：广和通、移远通信、涂鸦智能、和而泰、拓邦股份、威胜信息、美格智能、移为通信等。

卫星通信

• 我国首次完成低轨宽带卫星与5G专网融合试验，为偏远地区和应急通信场景提供无线通信保障。
• 建议关注：中国卫星、七一二、北斗星通、航天科技等。

运营商

• 三大运营商5G基站建设超预期，中国电信与中国联通5G共享基站已达47.8万座，预计年底超70万座；中国移动5G基站超50万座，5G套餐用户超2.5亿户。
• 5G建设加速推动5G生态发展，建议关注三大运营商港股及A股。

云计算

• 国内公有云市场增长稳健，IaaS市场规模达38.47亿美元，同比增长42.56%；IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元，同比增长49.08%。
• 国内云巨头资本开支同比大幅增长，建议关注宝信软件、光环新网、亿联网络、新易盛、中际旭创、紫光股份、星网锐捷、奥飞数据等。

工业互联网

• 工业互联网赋能传统产业，每一份营收带动5份产业增加值。平台是工业互联网核心，2023年全球市场规模预计达138.2亿美元。
• 建议重点推荐宝信软件，关注工业富联、中控技术等。

AIoT

• AIoT行业受“技术路径演进”和“智能互联应用爆发”驱动，长期增长可期。建议关注宝信软件、广和通、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、移远通信、威胜信息、鸿泉物联、移为通信等。

重点公司分析

本周重点公司

• 宝信软件、中兴通讯、紫光股份、和而泰、新易盛、中际旭创、金山办公、中控技术、哔哩哔哩、广和通等。

重点细分行业公司

• IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据等
• 云计算SAAS：金山办公
• 设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等
• 光模块：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等
• 云通信：视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等
• 工业互联网/车联网/物联网：宝信软件、工业富联、中控技术、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联等
• 互联网：腾讯控股、美团、哔哩哔哩等
• 军工通信/卫星互联网：七一二、上海瀚讯、中国卫通等
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通等

板块走势

• 上周（7.26-7.30）通信（申万）指数下跌1.567%，在TMT板块中排名第二，动态市盈率为37.19，市盈率排名第三。
• 陆股通净流入前五：中天科技、兆驰股份、捷成股份、数码视讯、工业富联；净流出前五：中兴通讯、中国联通、光环新网、东方国信、华工科技。

风险提示

• 5G建设不及预期
• 云计算发展不及预期
• 中美贸易摩擦
• 新冠疫情蔓延

本周重点新闻

云计算

• 青云科技2021云计算峰会举行，推动绿色数字新基建。
• 《云计算白皮书》发布，移动云进入公有云IaaS前五。
• 亚马逊云扩大中国市场份额，Q2收入148亿美元，同比增长37%。

物联网

• 百度智能云天工物联网平台2.0亮相，助力“双碳”目标。
• THK推出面向制造业的物联网服务“OMNledge”，采用中国移动和阿里巴巴云。
• 中国信通院发布《医疗物联网安全研究报告》，探讨医疗物联网安全防护策略。

智能网联汽车

• 福田汽车获北京市首批智能网联汽车商用车道路测试牌照。
• 智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点工作交流会召开。
• 三部门印发《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》。

工业互联网

• 工信部、应急管理部推进“工业互联网+安全生产”工作。
• 国家工业互联网大数据中心江西分中心落地南昌。
• 第三届中国工业互联网大赛启动，聚焦制造业高质量发展。

超高清 & 云通信

• 阿里云发布VVC编码器Ali266，推动超高清、AR/VR等应用普及。
• Sangoma披露云通信成功案例，证明云功能在数字时代的价值。