20250317-佛山金控期货-聚酯产业周报_连续上行后或震荡运行_40页_5mb

聚酯产业周报总结

核心内容概述

2025年1月17日当周，聚酯产业链整体呈现震荡运行态势。国际原油价格连续上行后或高位震荡，PX、PTA、乙二醇等产品价格也受到成本端支撑，但面临供应和需求端的不确定性。国内聚酯行业开工率和产量环比下滑，纺织企业订单减少，聚酯产销表现不佳，整体库存维持在低位或小幅累库。市场对地缘政治、美元走势、原油库存、装置运行状态及下游需求变化高度关注。

主要观点与策略

原油

• 观点：连续上行或呈现高位震荡
• 逻辑：地缘局势缓和，美元强势，欧佩克+减产氛围延续，美国对俄制裁及EIA原油库存下滑支撑油价。但需关注库欣库存回升及特朗普政策变化。
• 策略：SC期货短期或高位震荡，前期多单注意风险控制，未有持仓建议暂时观望。

PX

• 观点：连续上行后或震荡波动
• 逻辑：成本支撑尚存，但推动作用减弱。PX-石脑油价差环比修复，但处于偏低水平。广东石化装置重启预期带来供应小幅回升，但英力士检修影响下游PTA供应。
• 策略：PX期货短期震荡波动，多单注意风险控制，未有持仓建议暂时观望。

PTA

• 观点：承压震荡波动
• 逻辑：成本支撑减弱，供应端小幅减少，英力士装置检修持续影响。下游聚酯开工率回落，需求转弱。社会库存仍处于累库通道，聚酯工厂原料库存增加。
• 策略：PTA期货短期承压震荡，关注原油价格影响，多单注意风险控制，未有持仓建议暂时观望。

乙二醇

• 观点：区间震荡
• 逻辑：成本端支撑回升，但波动较大。进口货到港增加，国内产量维持高位，个别装置负荷调整。下游聚酯供应下滑，纺织订单减少。
• 策略：乙二醇期货短期区间震荡，关注4700-4900区间，建议区间交易或暂时观望。

下周关注事项

重点数据追踪

原油

• 价格回顾：WTI上涨8.28%，布伦特上涨6.64%
• 库存变化：美国商业原油库存减少196.2万桶，汽油库存增加585.2万桶
• 国内炼厂：主营炼厂开工率76.12%，山东地炼开工率50.68%
• 成交量与持仓：成交量199515手，持仓62835手，仓单6481000桶

聚酯

• 开工率：聚酯行业周产量141.99万吨，环比减少4.09万吨；周度平均产能利用率86.02%，环比跌2.92%
• 织机开工：江浙地区综合开工率42.46%，环比下降8.81%
• 库存变化：涤纶短纤库存7.85天，涤纶长丝FDY库存12.6天，POY库存5.8天，DTY库存17.3天
• 产品价格：多数产品处于亏损状态，涤纶长丝FDY盈利能力最佳，MEG最差

PX

• 价格回顾：现货和期货价格环比上涨，主力合约01收至7522元/吨
• 供应情况：国内PX产量71.59万吨，环比减少6.25%；产能利用率85.36%，环比减少5.68%
• 库存变化：PTA工厂库存3.45天，聚酯工厂原料库存10.4天，社会库存276.1万吨
• 成交量与持仓：成交量204172手，持仓193104手，仓单137张

PTA

• 价格回顾：现货和期货价格环比上涨，主力合约05报5240元/吨
• 供应情况：国内PTA产量140.95万吨，环比减少1.23万吨；产能利用率80.94%，环比下滑0.68%
• 库存变化：PTA工厂库存3.45天，聚酯工厂原料库存10.4天，社会库存276.1万吨
• 成交量与持仓：成交量934905手，持仓1525565手，仓单225781张

乙二醇

• 价格回顾：现货和期货价格环比上升，主力合约05报4812元/吨
• 供应情况：国内乙二醇总产能利用率62.38%，一体化装置利用率63.95%，煤制装置利用率59.64%
• 库存变化：华东主港库存51.01万吨，环比增加1.41万吨，但仍处于低位
• 成交量与持仓：成交量159093手，持仓336648手，仓单5608张

关键信息汇总

• 原油：价格震荡，库存下降，但库欣库存回升，需关注地缘政治和特朗普政策。
• PX：成本支撑仍存，但供应和需求端波动，预计短期震荡。
• PTA：供应小幅减少，库存累库，需求端疲软，短期承压震荡。
• 乙二醇：成本支撑回升，供应增加，但下游需求疲软，短期区间震荡。

风险与关注点

• 原油：地缘政治、美元走势、EIA库存、库欣库存、特朗普政策
• PX：油价波动、装置运行、终端表现
• PTA：油价波动、装置运行、下游产销及库存变化
• 乙二醇：油价波动、装置开工及运行情况、下游产销及库存表现

总结

整体来看，聚酯产业链在2025年1月17日当周呈现震荡运行态势。原油价格受地缘局势和美元走势影响，短期或高位震荡；PX、PTA、乙二醇等产品价格虽受成本支撑，但缺乏持续上行动力，供应和需求端变化成为主要影响因素。国内聚酯行业开工率和产量下滑，纺织订单减少，下游需求疲软，库存压力增加。建议投资者关注各品种的供需变化及成本端波动，短期以震荡波动为主，策略上以区间交易或观望为主。