20250314-佛山金控期货-聚酯产业周报_连续下滑后或呈现震荡波动_关注PX和PTA反弹修复机会_42页_5mb

聚酯产业周报总结

核心内容概览

2025年3月14日当周，聚酯产业链整体呈现震荡波动态势。原油价格因地缘政治缓和与需求预期疲软，维持低位震荡；PX和PTA价格也处于低位震荡，但存在小幅反弹机会；乙二醇价格继续下跌，但下行空间逐步收窄，短期震荡波动。聚酯产品库存分化，部分产品库存增加，部分库存减少，整体需求端支撑一般。

主要观点与策略

原油

• 观点：震荡波动
• 逻辑：
  • 地缘政治局势缓和，但美国制裁伊朗仍带来供应风险。
  • 美国EIA原油库存增加低于预期，成品油库存延续去库，裂解价差处于偏低水平。
  • IEA和EIA下调全球石油需求增速预期，美国加征关税抑制需求。
  • 国内原油期货SC价格受外盘影响，短期或进入低位震荡状态。
• 策略：关注美国制裁伊朗进展，建议暂时观望，注意风险控制。

PX

• 观点：低位震荡，期间或有小幅反弹机会
• 逻辑：
  • 成本端支撑环比修复，但推动作用有限。
  • PX加工费处于近年低位，供应端维持高位，下游PTA开工负荷中位。
  • 九江装置计划检修，预计供应压力有所缓解。
• 策略：建议暂时观望或轻仓博弈小幅反弹行情，关注原油价格影响。

PTA

• 观点：低位震荡波动，等待价格连续下滑后的修复机会
• 逻辑：
  • 成本端支撑略有改善，但推动作用不足。
  • PTA开工率和产量变化不大，供应端宽松压力逐步减缓。
  • 下游聚酯需求恢复缓慢，库存积累。
• 策略：建议暂时观望，待价格有效突破4850附近后留意轻仓多单修复机会，关注原油价格影响。

乙二醇

• 观点：下行空间或逐步收窄，短期震荡波动
• 逻辑：
  • 成本端推动作用不足，供应维持高位，但检修逐步增多。
  • 华东主港提货量回升，库存积累速率放缓。
  • 需求端支撑一般，聚酯库存积累。
• 策略：建议暂时观望，关注4400-4450附近支撑，注意供应变化和需求恢复情况。

下周关注重点

周一（3月17日）

• 中国1-2月社会消费品零售总额同比
• 中国1-2月规模以上工业增加值同比
• 美国2月零售销售月率
• 美国1月商业库存月率
• 国家统计局70个大中城市住宅销售价格月度报告
• 国新办国民经济运行情况新闻发布会
• 国新办提振消费有关情况发布会

周二（3月18日）

• 美国2月新屋开工总数年化
• 美国2月营建许可总数年化
• 美国2月工业产出月率

周三（3月19日）

• 美国API原油库存
• 美国EIA原油库存
• 美国EIA俄克拉荷马州库欣原油库存
• 美国EIA战略石油储备库存
• 日本央行利率决议

周四（3月20日）

• 美国美联储利率决定（上限）
• 美国初请失业金人数
• 美国2月成屋销售总数年化
• 美国2月谘商会领先指标月率
• 美国EIA天然气库存

周五（3月21日）

• 欧元区3月消费者信心指数初值
• NYMEX原油4月期货移仓换月，注意交易场所公告

周六（3月22日）

• 美国石油钻井总数

重点数据追踪

原油

• 价格回顾：美原油周均价66.63美元/桶，环比-0.64美元/桶；布油69.92美元/桶，环比-0.44美元/桶。
• 库存：美国商业原油库存4.35亿桶，环比+144.8万桶；汽油库存2.41亿桶，环比-573.7万桶。
• 国内炼厂：主营炼厂产能利用率78.49%，环比+0.3%；山东独立炼厂常减压产能利用率44.96%，环比+0.97%。
• 成交量与持仓：成交量148442手，环比-5926手；持仓51799手，环比-5483手；仓单6985000桶，环比-2556000桶。

聚酯

• 产能利用率与产量：周度平均产能利用率89.82%，环比+1.98%；周产量151.74万吨，环比+3.41万吨。
• 织造开工：江浙地区综合开工率59.99%，环比持平。
• 产销表现：涤纶长丝产销率68.00%，环比+20.00%；涤纶短纤产销率86.66%，环比-3.84%；聚酯切片产销率77.28%，环比-12.50%。
• 库存情况：涤纶短纤库存11.48天，环比-1.24天；涤纶长丝FDY库存28.8天，环比+0.8天；DTY库存29.8天，环比+0.9天；POY库存24.1天，环比+1.5天。
• 装置检修：逸盛大化375万吨装置计划3月15日检修1个月，预计供应小幅下滑。

PX

• 价格回顾：现货价格环比-24.94美元/吨；期货价格收于6816元/吨，环比-56元/吨。
• 供应与加工费：PX-石脑油价差202.58美元/吨，环比-5.59美元/吨；国内PX产量76.67万吨，环比-0.36%；产能利用率91.41%，环比-0.33%。
• 装置检修：九江石化计划检修，预计影响产能。
• 库存：PTA工厂库存5.02天，环比-0.27天；社会库存488.24万吨，环比-11.21万吨。
• 基差与价差：基差-27.6元/吨，环比-0.2元/吨；05-09价差-26元/吨，环比-4元/吨。

PTA

• 价格回顾：现货周均价4776元/吨，环比-129元/吨；期货价格4832元/吨，环比-32元/吨。
• 供应：国内PTA产量133.64万吨，环比-0.04万吨；产能利用率76.98%，环比+0.02%。
• 库存：PTA工厂库存5.02天，环比-0.27天；社会库存488.24万吨，环比-11.21万吨。
• 装置检修：恒力大连、仪征化纤、三房巷、逸盛大化等计划检修。
• 基差与价差：基差-27.6元/吨，环比-0.2元/吨；05-09价差-26元/吨，环比-4元/吨。

乙二醇

• 价格回顾：张家港周均价4517元/吨，环比-2.38%；期货价格4518元/吨，环比-20元/吨。
• 供应：国内乙二醇总产能利用率66.56%，环比+0.47%；一体化装置产能利用率64.45%，环比-0.06%；煤制装置产能利用率68.05%，环比-0.16%。
• 库存：华东主港库存63.32万吨，环比-0.6万吨；社会库存204.6万吨，环比+1.45万吨。
• 装置检修：新疆、贵州、陕西榆林等地乙二醇装置计划检修，预计供应压力有所缓解。
• 基差与价差：基差27.44元/吨，环比-5.96元/吨；05-09价差-79，环比-63。

关键信息总结

• 原油：价格震荡波动，供应端库存压力有所回升，但美国制裁伊朗风险仍存，需求端受关税影响，整体呈低位震荡。
• PX：价格低位震荡，供应维持高位，下游PTA开工负荷中位，4月检修较多，基本面或有改善。
• PTA：价格低位震荡，供应端宽松压力逐步减缓，但需求端支撑有限，建议等待价格突破4850后轻仓多单。
• 乙二醇：价格继续下跌，但供应压力逐步缓解，华东主港库存积累速率放缓，短期震荡波动。

风险与关注点

• 原油价格波动：对PX、PTA、乙二醇价格有重要影响。
• 装置运行与检修：对供应端变化有直接影响。
• 下游需求与库存：聚酯企业开工和产量低于往年，需求恢复缓慢。
• 地缘政治与贸易政策：美国制裁伊朗、关税政策等对需求和供应均产生影响。

数据来源

• 同花顺iFind
• 隆众资讯
• 钢联数据
• 国家统计局
• 美国EIA、IEA等机构报告