20240101-华泰期货-饲料周报_巴西降水持续_豆粕震荡运行_19页_1mb

粕类市场分析

1. 豆粕市场

• 市场分析：
  • 国际方面：USDA出口报告显示美豆周度出口检测增加，但同比减少，出口进度符合预期。南美天气持续降雨缓解干旱担忧，压制价格。
  • 国内方面：油厂开机率回升，成交好转，但价格走势跟随美豆。
• 供需状况：
  • 供应：国内豆粕库存增加，压榨量回升。
  • 需求：豆粕成交量增加，提货量小幅上升。
• 后市展望：
  • 南美天气仍是关键因素，若天气恶化，价格上涨空间存在。
  • 全球大豆供需偏紧，市场价格震荡运行为主。

2. 菜粕市场

• 市场分析：
  • 现货价格上涨，基差扩大。
  • 国际方面未提及具体影响。
• 供需状况：
  • 加工企业消费稳定，港口库存偏低。
• 后市展望：
  • 短期震荡运行，需关注进口利润和天气变化。

玉米市场分析

1. 收储政策与进口影响

• 玉米出口强劲，创历史新高，反映产量增加和中国需求增长。
• 国内供应充足，进口补充市场，短期价格偏弱。

2. 需求端与库存变化

• 养殖利润低，饲料企业库存消化为主。
• 中小型企业备货能力有限，采购节奏放缓，对价格支撑有限。

3. 后市展望

• 需关注农民售粮情绪变化和进口谷物情况。
• 短期维持偏弱震荡运行。

操作建议

• 豆粕：
  • 策略：谨慎看涨。
  • 风险：南美天气变化。
• 菜粕：
  • 策略：中性。
  • 风险：进口利润变化。
• 玉米：
  • 策略：短期偏中性。
  • 风险：供需格局和天气因素。