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价值补涨后是题材“补涨”总结

核心内容

本文为2015年6月14日发布的行业研究报告，主题为“价值补涨后是题材‘补涨’”，重点分析食品饮料板块在市场中的表现，并提出相关投资建议。整体来看，食品饮料板块在大盘高位震荡背景下实现补涨，尤其是国企改革和夏季消费主题的个股表现突出。报告还提供了重点公司的盈利预测、行业行情回顾、重点数据以及相关公告新闻，帮助投资者把握市场趋势。

主要观点

• 行业整体表现：2015年6月第2周，食品饮料板块上涨7.62%，跑赢大盘5.62个百分点，成为涨幅最高的板块。各子行业均上涨，其中黄酒涨幅最大（22.3%），葡萄酒（15%）、乳品（9%）等也表现较好。
• 价值与题材补涨：在大盘站上5000点高位后，低估值的食品饮料板块实现了价值补涨，随后题材股（如国企改革）开始补涨。报告认为，这一趋势将继续延续。
• 重点公司表现：光明乳业和古越龙山是本周涨幅最高的个股，分别上涨46.42%和22.3%。光明乳业因停牌三个月后复牌，且引入战投，预计短期内将有5个涨停板，是长期投资者介入的良机。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，重点推荐组合包括光明乳业、伊利股份、中炬高新、梅花生物、五粮液、百润股份。6月组合为伊利股份、五粮液、兰州黄河、光明乳业，本周平均收益率为16.18%，跑赢行业8.56个百分点。
• 基金配置情况：基金对食品饮料行业的重仓股配置比例进一步下降至0.8%，显示出市场对高成长性、有想象力的“新、炫”标的偏好。

关键信息

重点公司估值与盈利预测

行情回顾

• 行业整体表现：6月第2周食品饮料板块涨幅达7.62%，跑赢大盘5.62个百分点，成为涨幅第一的板块。
• 重点公司表现：光明乳业（46.42%）、恒顺醋业（20.07%）、沱牌舍得（17.34%）涨幅靠前；三全食品（-4.57%）和克明面业（-5.06%）涨幅靠后。
• 板块估值变化：食品饮料板块市盈率（TTM）为35.62倍，相对沪深300市盈率（TTM）17.74倍为2倍；市净率5.92倍，相对沪深300市净率2.52倍为2.35倍。

重点数据

• 生鲜乳价格：截至6月3日，主产省（区）生鲜乳平均价格为3.40元/公斤，同比下降16.9%，近几周趋于稳定。
• 婴幼儿奶粉价格：6月5日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.28元/公斤，同比上涨2.24%，环比下降0.02%。
• 猪肉价格：6月12日猪肉价格22.34元/公斤，环比上涨1.55%；仔猪价格34.20元/公斤，环比上涨2.76%；生猪价格14.97元/公斤，环比上涨2.32%。
• 猪粮比：6月12日猪粮比为5.99，环比下跌1.53%。

重点公告与新闻

• 光明乳业定增收购Tnuva：光明乳业发布定增公告，拟募资不超过90亿元，收购Tnuva 76.7%的控制权，完成以色列、新西兰、中国三地布局。
• 中高端光瓶酒市场兴起：仰韶酒业、酱门会、京都二锅头等推出中高端光瓶酒，借助二维码等创新营销手段，吸引中档消费群体。
• 葡萄酒市场调整接近探底：一线市场葡萄酒消费已接近探底，但内陆市场仍需时间恢复。未来3~5年，餐酒市场容量有望倍增。

结论

食品饮料板块在价值补涨后，题材股（如国企改革）开始补涨，整体表现优于大盘。重点公司如光明乳业、伊利股份、古越龙山等涨幅显著，显示出市场对高成长性及具备转型潜力的个股的关注。投资者应关注国企改革及夏季消费主题，把握板块轮动机会。同时，基金配置趋于保守，更偏好高成长性标的。报告建议投资者继续关注重点公司，并关注相关行业动态及政策变化。