20170720-广发证券-工业金属行业-重金属观察（十三）_经济数据向好_金属价格或将持续上涨_14页_1mb

工业金属行业-重金属观察（十三）总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月12日至18日期间，工业金属行业，特别是铜、铅锌、锡、镍等重金属的市场表现、供需变化及投资建议。整体来看，经济数据向好对金属价格形成支撑，部分金属价格出现上涨，市场情绪偏乐观，但同时存在全球经济复苏缓慢、政治风险及价格波动等风险因素。

主要观点与关键信息

一、板块行情

• 本报告期（7月12日-18日），沪深300指数下跌0.10%，而有色金属指数上涨2.35%。
• 有色金属板块表现优于大盘，显示出市场对工业金属板块的看好。

二、重金属市场分析

（一）铜

• 价格走势：LME铜上涨2.17%至6,005美元/吨，SHFE铜上涨1.36%至47,690元/吨。
• 库存变化：LME铜库存减少3.90%，SHFE铜库存增加4.30%。
• 供需情况：供给端，智利和秘鲁铜矿罢工临近，对铜价构成支撑；需求端，中国经济数据向好带动下游消费，空调、洗衣机、冰柜消费提升，电动汽车对铜箔需求旺盛。
• 短期展望：铜价预计高位运行。
• 相关标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

（二）铅锌

• 价格走势：LME铅下跌0.50%，SHFE铅下跌1.95%；LME锌下跌0.04%，SHFE锌下跌0.04%。
• 库存变化：LME铅库存减少0.91%，SHFE铅库存增加10.96%；LME锌库存减少1.29%，SHFE锌库存增加111.60%。
• 供需情况：全球铅供应短缺扩大，锌供应短缺同比扩大25.3%；铅下游消费仍处旺季，锌需求稳中趋缓。
• 短期展望：铅锌价格预计维持高位震荡。
• 相关标的：中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。

（三）锡

• 价格走势：LME锡上涨0.08%，SHFE锡上涨0.59%。
• 库存变化：LME锡库存增加3.4%，SHFE锡库存增加4.98%。
• 供需情况：库存仍处于高位，但环保压力加强，市场看涨情绪增强。
• 短期展望：锡价维持高位震荡。
• 相关标的：锡业股份。

（四）镍

• 价格走势：LME镍上涨4.74%，SHFE镍上涨6.16%。
• 库存变化：LME镍库存增加0.37%，SHFE镍库存减少2.91%。
• 供需情况：不锈钢消费上升，终端需求强劲；前期产能未完全释放，支撑镍价反弹。
• 短期展望：镍价强势反弹。
• 相关标的：未明确列出，但关注镍相关企业。

重点关注标的

风险提示

• 全球经济复苏缓慢
• 政治风险
• 金属价格大幅波动

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-07-20

分析师信息

• 分析师：巨国贤（首席分析师）
• 联系方式：0755-82535901 / juguoxian@gf.com.cn
• 联系人：娄永刚（010-59136699 / louyonggang@gf.com.cn）

重要公司公告（节选）

• 金贵银业：收购西藏俊龙矿业100%股权，金额3.8亿元。
• 盛屯矿业：召开2017年第五次临时股东大会，审议董事会及监事会人选。
• 云南铜业：2017年上半年净利润预计增长926%-1206%。
• 铜陵有色：2017年上半年净利润预计增长376%-419%。
• 驰宏锌锗：2017年上半年净利润达5.45亿元，同比增长31.5倍。
• 金诚信：签署多个采矿工程合同，涉及金额合计约15.6亿元。
• 罗平锌电：全资子公司承包经营，期限一年。
• 华钰矿业：股东股份质押解除及减持。
• 红宇新材：转让参股子公司股权，回收资金用于补充流动资金。

图表索引

• 图1：上周有色金属（申万）指数与沪深300指数比较
• 图2-图17：各金属价格及库存走势、加工费、升贴水等数据图表

行业研究小组成员

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年行业经验，曾获新财富最佳分析师。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验。

投资评级说明

免责声明

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