2017-工业金属行业-重金属观察（十三）：经济数据向好，金属价格或将持续上涨_15页-1mb

工业金属行业-重金属观察（十三）总结

核心内容

本报告分析了2017年7月12日至18日期间，中国工业金属行业的主要金属品种（铜、铅、锌、锡、镍）的市场表现及未来趋势，结合供需变化、库存数据和相关行业新闻，对各金属价格走势做出预测，并推荐相关投资标的。

主要观点

1. 整体市场表现

• 经济数据向好：中国经济数据超预期，带动金属价格上涨。
• 有色金属指数表现：上周有色金属（申万）指数上涨2.35%至3830点，而沪深300指数下跌0.10%至3667点，显示行业相对市场表现强劲。

2. 金属价格走势预测

• 铜价：伦铜突破6000美元，沪铜收于47690元，均为4个月以来最高。短期铜价或将继续高位运行。
• 铅锌价：铅锌库存紧张，供应偏紧，预计价格将维持高位震荡。
• 锡价：锡价维持高位震荡，环保压力加强，市场看涨情绪加剧。
• 镍价：不锈钢消费上升带动镍价强势反弹，预计未来价格仍有上涨空间。

关键信息

铜

• 价格表现：LME铜上涨2.17%至6005美元/吨，SHFE铜上涨1.36%至47690元/吨。
• 库存变化：LME铜库存减少3.90%，SHFE铜库存增加4.30%。
• 供需分析：供给端受智利和秘鲁铜矿罢工影响，库存下降支撑价格；需求端受益于中国经济向好，空调、洗衣机、冰柜及电动汽车需求提升。
• 相关标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅

• 价格表现：LME铅下跌0.50%至2298美元/吨，SHFE铅下跌1.95%至17635元/吨。
• 库存变化：LME铅库存减少0.91%，SHFE铅库存增加10.96%。
• 供需分析：全球1-5月铅供应短缺9.1万吨，5月缺口扩大。环保整治导致再生铅受限，铅价维持高位震荡。
• 相关标的：中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。

锌

• 价格表现：LME锌下跌0.04%至2821美元/吨，SHFE锌下跌0.04%至22980元/吨。
• 库存变化：LME锌库存减少1.29%，SHFE锌库存减少111.60%。
• 供需分析：1-5月锌供应短缺178000吨，缺口同比扩大25.3%。国内精矿加工费上涨，库存仍处于低位，支撑锌价高位震荡。
• 相关标的：中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。

锡

• 价格表现：LME锡上涨0.08%至19910美元/吨，SHFE锡上涨0.59%至145600元/吨。
• 库存变化：LME锡库存增加3.4%，SHFE锡库存增加3.2%。
• 供需分析：库存增加但价格维持高位震荡，环保压力导致供给收缩，市场看涨情绪增强。
• 相关标的：锡业股份。

镍

• 价格表现：LME镍上涨4.74%至9610美元/吨，SHFE镍上涨6.16%至78970元/吨。
• 库存变化：LME镍库存增加0.37%，SHFE镍库存减少2.91%。
• 供需分析：不锈钢消费上升，库存低叠加终端需求推涨，镍价强势反弹。
• 相关标的：未明确提及，但可关注相关产业链企业。

投资建议

• 行业评级：买入
• 推荐标的：
  • 铜：江西铜业、云南铜业、铜陵有色
  • 铅锌：中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份
  • 锡：锡业股份

风险提示

• 全球经济复苏缓慢：可能影响金属需求。
• 政治风险：如贸易政策变化等。
• 金属价格大幅波动：受供需变化、政策调控等因素影响。

重要公司公告

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上（或15%以上）。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%（或-5%～+5%）。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上（或5%以上）。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年行业研究与投资经验，2013、2014年新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具有国际铜业公司工作经验，2015年加入广发证券发展研究中心。

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