电力设备行业：电动车政策预期加强，国网提速基建及改革-20200329-安信证券-19页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2020年3月电力设备与新能源行业的发展情况，重点讨论了新能源汽车、光伏和风电等子行业的发展趋势，以及国家电网在基建与改革方面的进展。整体来看，行业正面临疫情带来的短期冲击，但政策支持和市场需求的回暖预示着长期向好的前景。

主要观点

新能源汽车

• 政策预期加强：商务部表示将研究稳定汽车消费政策，鼓励各地出台新能源汽车消费政策，新能源车成为政策支持重点。
• 短期影响已消化：2月新能源车销量同比下滑59.5%，但零售市场已逐步回暖，且海外市场需求稳定，车企电动化趋势不可逆。
• 投资建议：推荐具备全球竞争力的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等）和材料及零部件企业（璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技等）。

光伏板块

• 海外需求影响有限：国内及出口受疫情影响，但随着复工和航运恢复，出口已有明显好转。
• 产业链价格变化：硅料价格平稳或上涨，单晶硅片预计Q2降价，但下半年将维持平稳。电池片和组件扩产规模大，预计全年装机量40GW。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、锦浪科技、福莱特、福斯特、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份等公司。

风电行业

• 政策支持分散式风电建设：鼓励各类有补贴风电项目自愿转为平价项目，以减轻疫情对行业的影响。
• 投资建议：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等。

国网基建与改革

• 聚焦主业：国网将剥离非主业，提升资源配置效率。
• 推进增量配电改革：简化程序，加快试点项目落地，带来新的发展空间。
• 特高压建设提速：2020年预计电网投资4500亿元，带动社会投资8000亿元，整体规模1.2万亿元。14条特高压线路投资规模预计2000亿元，主要集中在2020/21年。
• 投资建议：重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技，关注中国西电、特变电工、长高集团等。

关键信息

• 新能源车：2月销量6万辆，同比下滑59.5%，但生产端有所回升。预计政策落地后市场复苏。
• 光伏：2020年全年装机预计40GW，下半年需求显著恢复。硅料价格平稳，单晶硅片Q2降价，但下半年将回升。
• 风电：支持分散式风电建设，鼓励平价项目。2020年全年装机预计120-140GW，需求较预期下滑已price in。
• 国网改革：推进增量配电改革，支持特高压建设，带动电力设备行业增长。

投资建议

风险提示

• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；
• 国网投资及建设力度低于预期。

本周板块行情

• 电力设备及新能源行业：过去一周下跌3.86%，跑输沪深300指数5.42%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 输变电设备：-7.13%
  • 配电设备：-1.73%
  • 新能源车：-0.20%
  • 光伏：-6.93%
  • 风电：-1.98%
  • 核电：-0.12%

个股涨跌幅

• 涨幅前五：和顺电气（16.99%）、锦浪科技（16.38%）、天龙光电（16.04%）、易世达（14.49%）、合康新能（11.71%）。
• 跌幅前五：协鑫集成（-34.71%）、通光电缆（-24.11%）、胜利精密（-23.64%）、摩恩电气（-19.98%）、通达动力（-16.68%）。

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

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