20250801-国元期货-鸡蛋期货月报_产蛋鸡存栏延续增长_恐现旺季不旺局面_11页_400kb

鸡蛋市场分析总结

一、市场行情概况

近期蛋价经历先抑后扬再回落的走势。由于高温天气导致产蛋率下滑，供给压力阶段性缓解，支撑蛋价止跌回暖。但整体供给过剩格局未根本改善，需求端恢复缓慢，期货与现货价格高位回落。蛋价短暂反弹后因终端高价接受度有限而受阻。主力合约2510当前建议交易区间参考3100-3500点。

二、供给端分析

• 存栏量：产蛋鸡存栏量处于历史高位，二季度鸡苗补栏量环比明显增加，产能去化缓慢，预计8月存栏量仍将延续增长态势。
• 淘汰鸡出栏：端午节后赶进度淘汰鸡出栏明显加快，但节后再出栏节奏趋于放缓。当前淘汰鸡成交价低位回升，养殖端亏损幅度有所收窄。

三、需求端分析

• 终端销量：用户端需求偏好仍未得到有效修复，6月样本产区销量环比下滑，库存压力偏大。
• 出梅影响：南方出梅后终端仍有气温因素压制，初步回暖难以持续，高价抵触情绪明显。
• 节日预期：中秋国庆双节备货或阶段性提振需求，但与供增高基数形成双向博弈，预期旺季难有实质性超额行情。

四、替代品与原料成本

• 玉米：供应面临“青黄不接”，7月价格大幅下探，但基差快速收敛，远月合约支撑增强。短期库存降至低位，新粮上市前存在供给扰动预期。
• 豆粕：进口大豆到港量仍处高位，压榨回升叠加终端理性采购，豆粕库存快速积累，现货维持承压态势。
• 替代消费：蔬菜价格低位运行且季节性回暖力度有限，猪肉整体承压，替代效应较弱。

五、中长期展望

当前基本面上供过于求压力仍显著，市场运行面临供给博弈+需求错配的结构性矛盾。去产能预期仍显不足，中长期看，高基数存栏对价格形成明显压制，建议在反弹后择机进行部分沽空操作。温馨提示：建议密切关注7月下半月淘汰节奏变化与8-9月份新鸡贡献力量，建议结合产业端补栏节奏与饲料成本拐点，动态管理头寸，关键支撑位关注3100点附近，重要阻力位参考3500点位心理关口。