20230612-东吴期货-政策预期发酵_突破仍需催化_17页_1mb

报告总结

本报告由陈梦赟撰写，分析了中国A股市场近期表现和未来展望。重点包括政策预期、经济数据和市场风格。

主要观点

• 上周，制造业PMI继续收缩，增强市场对稳增长政策的预期。市场分化明显，价值风格（如IH）表现优于成长风格（如IC、IM），家电和房地产等板块领涨。
• 本周，市场风险逐步释放，指数性价比高。美联储议息会议可能暂停加息，但保持偏鹰基调，预计对市场影响中性。经济数据疲软（如出口超预期下滑），但政策预期发酵，推动指数震荡。短期内，IH价值风格有反弹机会，但增量资金不足，指数突破需外部催化。

关键数据支持

• 经济指标：5月CPI同比上涨0.2%（环比下降0.2%），PPI同比下降4.6%（环比下降0.9%），反映经济复苏疲软。出口以美元计同比-7.5%，进口同比-4.5%，贸易差值受大宗商品价格影响。
• 政策与市场：美联储可能在6月暂停加息，但7月加息概率存在。A股指数估值在历史高位分位，风险溢价较高；资金供给稳定，融资余额小幅增加。

市场风格与风险

• 市场呈现存量博弈，价值风格短期受政策催化占优，成长风格仍受经济弱复苏压制。
• 风险提示包括：美联储超预期收紧、地缘冲突、稳增长政策效果不及预期，可能导致市场波动增加。

整体表明，当前市场处于低位震荡，需等待更多催化剂推动指数上行。