> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年3月12日） ## 一、核心内容概述 本报告为招商期货有限公司发布的**金融期货早班车**，汇总了2026年3月11日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，同时提供了经济数据和资金利率的简要分析。报告旨在为投资者提供市场动态和策略建议，帮助其在当前市场环境下做出合理投资决策。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 市场整体表现 - **A股四大股指多数上行**： - 上证指数：上涨0.25%，报收4133.43点 - 深成指：上涨0.78%，报收14465.41点 - 创业板指：上涨1.31%，报收3349.53点 - 科创50指数：下跌1.37%，报收1401.08点 - **市场成交额**：25,283亿元，较前日增加1,115亿元 - **行业板块表现**： - 表现较好的：煤炭(+2.53%)，电力设备(+2.43%)，基础化工(+2.08%) - 表现一般的：综合(-1.98%)，国防军工(-1.37%)，传媒(-1.17%) ### 个股涨跌情况 - 涨/平/跌个股数量分别为：2,055/146/3,284 ### 资金流向 - **机构、主力、大户、散户**资金分别净流入-49、-144、8、185亿元 - 各项资金变动分别为：-162、-32、+141、+52亿元 ### 基差与年化收益率 | 合约 | 基差（点） | 年化收益率（%） | 历史分位数（3年期） | |------|------------|------------------|---------------------| | IM | 118.53 | -13.12 | 25% | | IC | 86.53 | -9.53 | 24% | | IF | 36.5 | -7.18 | 15% | | IH | 1.94 | -0.6 | 43% | ### 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，建议以股指做多头替代，有超额收益潜力 - **当下策略**：推荐逢低配置各品种远期合约 ### 风险提示 - 外生宏观冲击 - 财政扩张进度不及预期 - 其他系统性冲击 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 市场整体表现 - **国债期货走势偏弱**，活跃合约中： - TS下跌0.01% - TF下跌0.03% - T下跌0.04% - TL下跌0.19% ### 现券表现 | 合约 | CTD券 | 收益率变动（bps） | 净基差（点） | IRR（%） | |------|-------|-------------------|-------------|----------| | TS2603 | 250024.IB | +0.25 | 0.029 | 1.36 | | TS2606 | 250014.IB | +0.5 | 0.018 | 1.4 | | TS2609 | 250025.IB | +0.6 | -0.002 | 1.47 | | TL2603 | 220008.IB | +1.75 | 0.06 | 1.29 | ### 资金面情况 - **央行公开市场操作**：货币投放265亿元，货币回笼405亿元，净回笼140亿元 ### 交易策略 - **短线**：走势不明朗，建议观望 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 ### 风险提示 - 货币政策宽松超预期 - 经济复苏不及预期 --- ## 四、经济数据与资金利率 ### 中观数据跟踪 - **三月初各部门景气度略有回落** - 通过图2显示，部分行业景气度有所改善，但整体偏弱 ### 短端资金利率变化 | 项目 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |------|------|------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.367 | 1.318 | 1.266 | 1.366 | --- ## 五、研究报告人员简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员 - **资格**：期货从业资格（F03120552），投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位 - **研究方向**：商品策略、股指板块轮动、国债基本面，专注股债商结合的大类资产研究 --- ## 六、免责声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格 - 报告观点仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考 - 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性与完整性 - 报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险 - 本报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载 --- ## 七、总结 - **股指期货**：整体呈现上涨趋势，但部分指数如科创50下跌，建议中长期做多，逢低配置远期合约 - **国债期货**：整体偏弱，建议短线观望，中长线逢高套保T与TL合约 - **经济数据**：三月初景气度略有回落，需关注后续数据变化 - **资金利率**：隔夜SHIBOR略有上升，反映市场流动性偏紧 - **研究团队**：王昊昇具备扎实的金融数学与市场分析背景，提供专业策略建议 --- 本报告为投资者提供了全面的股指与国债市场分析，结合经济数据与资金利率，建议根据市场趋势与自身风险偏好制定投资策略。