20230502-财通证券-江山欧派-603208.SH-竣工回暖支撑需求_Q1营收业绩双增_4页_852kb

公司看点

公司信息

• 股票代码：603208
• 行业：家居用品
• 证券类型：证券研究报告

业绩概况

• 2022年：营收同比增164%，净利润亏损299亿元
• 2023Q1：营收同比增3898%，净利润同比增长564%，扣非净利润同比增长36198%

核心指标分析

需求回暖与增长

• 竣工面积同比提升1473%，带动公司业务转暖
• 重点城市二手房成交面积同比增超50%

财务表现

• 毛利率：2167%，同比上升392个百分点
• 费用率：期间费用率为1374%，同比下降719个百分点
• 现金流：经营活动现金流净增541亿元，收现比提升至11759%

渠道与业务扩展

• 木门主业稳步发展，多元业务（柜类产品）占比达11.94%
• 工程渠道实现代理商突破470家，渠道结构持续优化

投资建议

• 评级：维持“增持”
• 盈利预测：
  • 2023-2025年净利润预计为395亿、487亿、677亿元，同比增长2323%/233%/389%
  • PE估值分别为193x/157x/113x

风险提示

• 宏观经济下行风险、地产超预期下滑、原材料价格上涨
• 重点关注行业复苏节奏及公司现金流稳定性

注：以上分析基于证券研究报告，投资建议仅供参考。