2025-06-09-Jefferies-大力推进无人机和电动垂直起降飞行器（eVTOL）的发展_8页_114kb

来自白宫的EO：加速美国无人机及eVTOL产业繁荣

随着特朗普总统于6月9日签署一项新行政命令 (EO)，美国旨在释放国内无人机工业潜力，并通过以下方式提升产业：推动美国制造UAS系统优先采购、发布涉华禁令及供应链安保策略、扩大DIU Blue List (蓝名单)、建立eVTOL试点计划、简化BVLOS(视外操作)规则。

EO指导下的实施要点

• 确立UAS优先原则：要求联邦机构优先采用美国制造的UAS系统；要求商务部长在90天内确保美国无人机供应链不受外国控制。
• 扩展DIU蓝名单：将在90天内将所有满足FY20 NDAA第848条款的UAS系统（即非中资企业）纳入蓝名单，允许这些无人机系统无需例外在任何军事基地载荷部署。
• 提升并简化UAS训练审查：在90天内容纳无人机训练审批，使其不受普通飞机电磁频谱要求的约束。
• 成立eVTOL整合飞行能力与试点计划(eIPP)：集成部门、运输部长、航空管理局与科技政策办公室将共同在90天内选择至少5个试点项目，在三年内使美国电动垂直起降(air mobility)技术成熟。

积极影响企业

• 对具备规模优势的企业(如AVAV具备25%的无人机产品比例)较为利好，可供选择的订单增多和政策支持。
• 领域包含商用无人机(UAS)和反无人机(CUAS)系统，可能有利大多数美国承包商和IT服务企业。
• eVTOL领域，EVEX有潜力参与eIPP计划，有利其EIS(环境影响评估)在2027年的推进。

企业估值概况

• AeroVironment(AVAV): 采用2026年FCF(EV/EBITDA)倍数估值。风险包括合同流失、海外销售受阻等。目标价$190.89，评级Buy。
• Eve Holding(EVEX)：基于2040年4%增长率的DCF模型预测，WACC为11%。风险包括监管延误、市场规模不确定等。目标价$5.45，评级Buy。