2025-06-05-Jefferies-国情状况_杰富瑞第三届年度电动垂直起降飞行器（eVTOL）与先进空中交通（AAM）峰会_9页_132kb

eVTOL/AAM 市场更新和机遇

第三方年会和行业动态

• 在第三年eVTOL/AAM Summit上，20家公司展示了合作与发展。EVEX、TXT和BA（Wisk）开发eVTOL，HON提供关键子系统。
• 讨论焦点：垂直整合适合技术领先企业，如BETA开发专有电动推进系统；HON等公司通过合作伙伴关系减少风险。

技术创新和供应链

• 成本优势：混合和电动飞机成本比传统飞机低70%+，例如BETA的cTOL成本约$16-18/hr vs C-130的$2,500/hr。
• 不同应用场景：飞机设计覆盖短途和长途需求，如Vertical的VX4范围93-95%使用案例，Dronamics的Black Swan cargo drone竞争力。
• 电池挑战：需要高功率、快速充电和更高安全性；Amprius和BETA开发电池解决方案。

法规、认证和基础设施

• 认证路径：美国FAA进度不确定，而UAE和中国领先进展，如EHang的EH216已认证。
• 基础设施建设：VertiPorts成本$2-3MM，地面站点受城市环境偏好，大量项目在建如纽约的Downtown Skyport。

市场需求和端市场应用

• 市场驱动：主要包括区域运输和货运，成本节省50-70%，竞争激烈但Dronamics和TXT展示差异。
• 公司估值：Jefferies对EVEX、HON、TXT、BA等评级BUY或HOLD，基于DCF、EV/EBITDA等方法。

风险和挑战

• 主要风险：认证延误、市场规模缩小时司、严格规定等。
• 投资动机：eVTOL领域有高潜在回报，但需关注监管和基础设施延迟。

总之，eVTOL/AAM市场呈现快速增长威胁，但面临技术、法规和市场不确定性的挑战。